Γιατί η ρύθμιση επηρεάζει τις επενδύσεις και τα έσοδα του προϋπολογισμού

Όταν λένε «ρύθμιση των τυχερών παιχνιδιών», συχνά διαφωνούν για το ποσό των φόρων και της διαφήμισης. Αλλά κάτι άλλο είναι πιο σημαντικό για την οικονομία: η ποιότητα των κανόνων. Οι διαφανείς κανόνες, οι κατανοητές άδειες, οι προβλέψιμες προθεσμίες και η ψηφιακή υποβολή εκθέσεων επηρεάζουν άμεσα την επενδυτική δραστηριότητα (CAPEX/OPEX, M&A, αποδέσμευση διεθνών εμπορικών σημάτων) και τα φορολογικά έσοδα (φόροι, τέλη αδειοδότησης, εκπτώσεις για τα υπεύθυνα τυχερά παιχνίδια). Όσο χαμηλότερη είναι η αβεβαιότητα, τόσο χαμηλότερο είναι το κόστος του κεφαλαίου, τόσο ευρύτερη είναι η χοάνη της «λευκής» αγοράς και υψηλότερη είσπραξη φόρων.

Πώς επηρεάζει η ρύθμιση τις επενδύσεις: 6 δίαυλοι επιρροής

1. Προβλεψιμότητα = χαμηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου.

Σαφείς νόμοι και σταθερά επιτόκια μειώνουν τις εκπτώσεις σε μοντέλα DCF. Αυτό αυξάνει την ΚΠΑ των έργων και διευκολύνει την άντληση χρεών/ιδίων κεφαλαίων.

2. Σαφής φορολογική βάση (συχνότερα GGR).

Όταν ο φόρος υπολογίζεται στο ακαθάριστο εισόδημα από τυχερά παιχνίδια (στοιχήματα − κέρδη), η P&L γίνεται προβλέψιμη. Αυτό μειώνει τη μεταβλητότητα του περιθωρίου και βελτιώνει τις συμφωνίες.

3. Διαφανής άδεια και SLA του ρυθμιστή.

Σαφείς όροι εξέτασης, κατάλογοι εγγράφων, τεχνική πιστοποίηση, ηλεκτρονικές πύλες - μείωση του κόστους συναλλαγής κατά την είσοδο, επιτάχυνση του χρόνου διέλευσης από την αγορά.

4. Ενσωμάτωση της συμμόρφωσης.

Ο συγχρονισμός μεταξύ της ρυθμιστικής αρχής, της φορολογικής και οικονομικής παρακολούθησης μειώνει τη χειρωνακτική εργασία, τα διπλά και τον κίνδυνο των προστίμων. Οι επενδυτές λατρεύουν μια διαδικασία στην οποία «τίποτα δεν χάνεται».

5. Υπεράσπιση και προσφυγές.

Η ύπαρξη διαδικασιών προσφυγής/διαφανών κυρώσεων μειώνει τη ρυθμιστική αυθαιρεσία. "Αυτό αυξάνει την εμπιστοσύνη στις μακροπρόθεσμες επενδύσεις (IR/Greenfield/υποδομές).

6. Πρόσβαση στην υποδομή πληρωμών.

Οι τράπεζες, οι ΠΥΠ και οι πάροχοι υπηρεσιών καταπολέμησης της απάτης είναι έτοιμοι να συνδεθούν με την αγορά, όπου ελαχιστοποιούνται οι κίνδυνοι των «γκρίζων» ροών. Αυτό είναι κρίσιμο για την κλιμάκωση.

Πώς η ρύθμιση παράγει έσοδα από τον προϋπολογισμό: 5 βασικοί μηχανισμοί

1. Αποχέτευση παικτών του νομικού τμήματος.

Όσο σαφέστεροι είναι οι κανόνες και UX (καταχώριση, πληρωμές, RG), τόσο μεγαλύτερο είναι το μερίδιο των στοιχημάτων από το σκιώδες τμήμα στο «λευκό». Η βάση επεκτείνεται - η είσπραξη φόρων αυξάνεται.

2. Επιλογή της σωστής φορολογικής βάσης.

Το μοντέλο GGR αποτυπώνει καλύτερα την οικονομική ουσία της επιχείρησης: ο προϋπολογισμός «μοιράζεται» τα πραγματικά ακαθάριστα έσοδα με τον φορέα εκμετάλλευσης και όχι τον κύκλο εργασιών. Αυτό είναι πιο σταθερό σε κραδασμούς RTP.

3. Τέλη για άδειες και τεχνική εποπτεία.

Τα λογικά αλλά απτά προκαταβολικά και ετήσια τέλη παρέχουν σταθερά μη φορολογικά έσοδα χωρίς να θανατώνουν την οικονομία ανά μονάδα.

4. Περιορισμός των αρνητικών εξωτερικών παραγόντων.

Τα ταμεία RG, ο αυτοαποκλεισμός, τα όρια και η παρακολούθηση μειώνουν το κοινωνικό κόστος (υγεία, νομοθεσία και τάξη). Το καθαρό δημοσιονομικό αποτέλεσμα αυξάνεται.

5. Κίνητρα για επενδύσεις στην περιοχή.

Τα μοντέλα IR (ολοκληρωμένα θέρετρα), οι τουριστικές περιοχές και τα «κανονιστικά αμμώδη κουτιά» δημιουργούν πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα: απασχόληση, ΦΠΑ/φόρος εισοδήματος από συναφείς βιομηχανίες.

Οικονομικά προβλεψιμότητας: γιατί ο ρυθμός ≠ τα πάντα

Ένας υψηλός φορολογικός συντελεστής από μόνος του δεν εγγυάται το εισόδημα εάν οι κανόνες αλλάζουν συχνά ή οι ορισμοί είναι ασαφείς (για παράδειγμα, τι πρέπει να συμπεριληφθεί στην GGR, πώς να ληφθούν υπόψη τα μπόνους/τζάκποτ). Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, το κεφάλαιο είναι «ακριβό» και ο φορέας εκμετάλλευσης θέτει σε κίνδυνο τις τιμές και την εμπορία - ως εκ τούτου, το σύστημα αποχέτευσης πέφτει, το «γκρι» τμήμα αυξάνεται, ο προϋπολογισμός χάνει.

Συμπέρασμα: καλύτερα σταθερά, μέτρια ποσοστά με κατανοητή βάση και μεγάλους υπονόμους από ό, τι ένα υψηλό ποσοστό στο χαρτί και μια στενή βάση συλλογής στην πράξη.

«Σχεδιασμός» ορθής ρύθμισης: κατάλογος σημείων ελέγχου

Βάση: GGR ως τυποποιημένοι, σαφείς ορισμοί για μπόνους/τζάκποτ/θυγατρικές/προμήθειες PSP.

Άδειες: ενιαίο μητρώο, κατανοητές κλάσεις (B2C/B2B), «one-stop-shop» με υποβολή.

Υποβολή εκθέσεων: ηλεκτρονική, συγχρονισμένη με τη φορολογία. κοινές δομές δεδομένων και API.

Χρονοδιαγράμματα/διαδικασίες: SLA για επανεξέταση, διαφανή κριτήρια απόρριψης.

AML/KYC/RG: μοντέλο προσανατολισμένο στον κίνδυνο, ενσωμάτωση με μαύρες/λευκές λίστες και κρατικά μητρώα.

Διαφήμιση: σαφείς κανόνες για τους χώρους και τους στόχους, μετρήσιμες κυρώσεις, έλεγχος των επαγωγέων.

Προσφυγές/εποπτεία: δημόσια στατιστικά στοιχεία επιθεώρησης, προβλέψιμα πρόστιμα, μηχανισμός προσφυγής.

Πληρωμές: πρόσβαση σε τράπεζες/αποκτώντες με την επιφύλαξη της συμμόρφωσης· απαγόρευση των «γκρίζων» γεφυρών.

Αλλαγές κανόνα: δημόσιες διαβουλεύσεις, μεταβατικές περίοδοι, εγχειρίδια με παραδείγματα υπολογισμών.

Μετρήσεις επενδύσεων που εξετάζει το κεφάλαιο

Ρυθμιστική πριμοδότηση για την WACC: Πόσο γρήγορα θα μειωθεί σύμφωνα με τους «καθαρούς» κανόνες.

Φορολογική επιβάρυνση μεταβλητότητας: πόσο «αναπνέει» η φορολογική επιβάρυνση μαζί με την RTP/GGR.

Υπονόμους καμπύλης S: το μερίδιο των παικτών που μετακινούνται στο «λευκό» τμήμα σε 12-24 μήνες.

Χρόνος χορήγησης άδειας/χρόνος έως τα έσοδα: πραγματικός χρόνος εισόδου στην αγορά.

Λεπτή προβλεψιμότητα: κατανομή και διάμεσος των κυρώσεων κατά είδος παραβίασης.

Κάλυψη ΠΥΠ: το μερίδιο των «λευκών» μεθόδων πληρωμής από το σύνολο του κύκλου εργασιών.

Δημοσιονομικές ΒΔΕ για την κυβέρνηση

Λόγος φόρου/ΓΓ: το μερίδιο του προϋπολογισμού από το ακαθάριστο εισόδημα του κλάδου.

Δείκτης κόστους συμμόρφωσης: επιχειρηματικό κόστος ανά μονάδα εσόδων που σχετίζεται με την υποβολή εκθέσεων.

Δείκτες RG: κάλυψη των ορίων αυτοαποκλεισμού, συχνότητα των παρεμβάσεων, μείωση των καταγγελιών.

Βαθμολογία ad-compliance: το ποσοστό των επαληθευμένων διαφημιστικών εκστρατειών χωρίς παραβιάσεις.

Κενό διαρροής: εκτίμηση του «γκρίζου» μεριδίου αγοράς και της δυναμικής του.

Σενάρια και υποθέσεις (γενικά)

Σενάριο Α: «Νεφελώδεις κανόνες + υψηλή προσφορά»

Αποχέτευση: χαμηλά επίπεδα - οι παίκτες πηγαίνουν σε παράνομους μετανάστες.

Κεφάλαιο: Ακριβό, Μ&Α σπάνιο, περιορισμένο CAPEX.

Προϋπολογισμός: βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη λόγω προστίμων/τελών ανά μονάδα, μεσοπρόθεσμη στασιμότητα.

Σενάριο Β: Διαφανείς κανόνες + μέτριο επιτόκιο (GGR)

Αποχέτευση: υψηλή, υγιής B2C/B2B ανάπτυξη.

Κεφάλαιο: εισάγονται φθηνότερες διεθνείς μάρκες, αυξάνεται ο ανταγωνισμός και η ποιότητα της RG.

Προϋπολογισμός: αυξάνεται λόγω ευρείας βάσης και σταθερής υποβολής εκθέσεων, συν έμμεσους φόρους από συναφείς βιομηχανίες.

Σενάριο Γ: «Υπερφιλελεύθερα χωρίς επίβλεψη»

Λύματα: αναπτύσσονται ταχέως, αλλά οι ρυθμιστικοί κίνδυνοι συσσωρεύονται.

Κεφάλαιο: Εισέρχεται εύκολα, αλλά αυξάνεται η πριμοδότηση λόγω της αβεβαιότητας των κυρώσεων.

Προϋπολογισμός: βραχυπρόθεσμα όχι άσχημα, φήμη/κοινωνικοί κίνδυνοι μεσοπρόθεσμα.

Μίνι μοντέλο: γιατί η GGR είναι καλύτερη από τον κύκλο εργασιών

Φανταστείτε ένα καζίνο με μηνιαίο κύκλο εργασιών 100 και μέσο κέρδος από παίκτη 95 (RTP 95%).

Μοντέλο φόρου κύκλου εργασιών (π.χ. 5%): φόρος = 5, ανεξάρτητα από τα αποτελέσματα. Με έναν «ψυχρό» μήνα (93% RTP), ο κύκλος εργασιών δεν μεταβάλλεται, ο φόρος είναι σταθερός - η επιχείρηση «αναπνέει» χειρότερα.

Μοντέλο GGR (π.χ. 20% της GGR): GGR = 100 − 95 = 5 → φόρος = 1. Εάν η RTP μειωθεί στο 93%, GGR = 7, φόρος = 1. 4. Το φορτίο είναι ανάλογο των πραγματικών ακαθάριστων εσόδων και όχι του κύκλου εργασιών. Αυτό μειώνει τον κίνδυνο ταμειακών κενών και καθιστά τις επενδύσεις πιο προβλέψιμες.

Διαφήμιση και RG: όχι «φρένο», αλλά αντιστάθμιση

Οι αυστηροί αλλά κατανοητοί κανόνες για τη διαφήμιση και το υπεύθυνο παιχνίδι αυξάνουν την κοινωνική σταθερότητα του μοντέλου. Οι επενδυτές εισέρχονται πρόθυμα εκεί όπου τα όρια του promo είναι σαφή, υπάρχει έλεγχος των επηρεαστών και παρέχονται δίαυλοι για να βοηθηθούν οι ευάλωτοι παράγοντες. Αυτό μειώνει την πιθανότητα ενός «κανονιστικού σοκ» λόγω της πίεσης του κοινού και προστατεύει πολλαπλάσια.

Ρόλος του Β2Β και τοπική προσαρμογή

Όπου οι πάροχοι λογισμικού/πληρωμών έχουν λάβει άδεια και υπάρχει σαφής διαδικασία για την πιστοποίηση του περιεχομένου RNG/Live, το οικοσύστημα έρχεται εκεί ευκολότερα: πλατφόρμες, στούντιο, καταπολέμηση της απάτης, πάροχοι KYC. Το οικοσύστημα είναι περισσότερες θέσεις εργασίας, εξαγωγές υπηρεσιών και πρόσθετες φορολογικές βάσεις.

Τι πρέπει να κάνει η ρυθμιστική αρχή (χάρτης πορείας για 12-18 μήνες)

1. Πηγαίνετε στη βάση GGR, τραβήξτε μειώσεις για μπόνους/τζάκποτ στα εγχειρίδια.

2. Εισάγετε ηλεκτρονικό μητρώο αδειών και τυποποιημένα API για την αναφορά.

3. Καθορισμός ΣΕΔ για την αδειοδότηση και τις δημόσιες σανίδες για τους ελέγχους/πρόστιμα.

4. Συγκεντρωτική AML/KYC/RG modules (αυτοαποκλεισμός, όρια, ενεργοποίηση συμπεριφοράς).

5. Ψηφιοποίηση της βιτρίνας πληρωμής: ΠΥΠ λευκού φύλλου, κατάλογος «γκρι» μεθόδων.

6. Έναρξη δημόσιων διαβουλεύσεων και μεταβατικών περιόδων για κάθε αλλαγή ποσοστού/κανόνα.

7. Δημιουργία εφέσεων: ανεξάρτητες επιτροπές, κατανοητοί όροι και μορφές.

Τι να κάνετε με τον επενδυτή/φορέα εκμετάλλευσης

Πραγματοποίηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων P&L για διάφορα ΠΚΤ, σύγκριση του φόρου GGR και «διαπραγματεύσιμες» εναλλακτικές λύσεις.

Έλεγχος των αναλήψεων υποχρεώσεων παραχώρησης (ζώνες IR/εκτός σύνδεσης) και των κύκλων CAPEX.

Κατασκευή κυκλωμάτων RG ως μέρος της οικονομίας προϊόντων (λιγότερα πρόστιμα, μεγαλύτερη εμπιστοσύνη των εταίρων πληρωμών).

Σχεδιασμός της γραμμής δεδομένων αναφοράς εκ των προτέρων (διαγράμματα καταγραφής, λογιστικοί έλεγχοι, αποθήκευση γεγονότων).

Δείτε την ιστορία της κανονικής μεταβλητότητας: πόσο συχνά άλλαζαν τα ποσοστά, αν υπήρχαν αναδρομικά μέτρα.

Ο κανονισμός δεν επιτρέπεται μόνο "/απαγορεύεται. "Πρόκειται για μια αρχιτεκτονική προβλεψιμότητας που είτε φτηνεύει το κεφάλαιο και επεκτείνει τη "λευκή" βάση, είτε πολλαπλασιάζει τους κινδύνους και τροφοδοτεί τον "γκρίζο" τομέα. Οι χώρες όπου ο φόρος βασίζεται στην GGR, οι ψηφιακές άδειες και η υποβολή εκθέσεων, η διαφήμιση και η RG επισημοποιούνται και οι αλλαγές περνούν από δημόσιες διαβουλεύσεις λαμβάνουν διπλό μέρισμα:

1. πιο μακροπρόθεσμες επενδύσεις στη βιομηχανία και σε συναφείς τομείς·

2. υψηλότερο και σταθερότερο εισόδημα του προϋπολογισμού με χαμηλότερο κοινωνικό κόστος.

Είναι η ποιότητα των κανόνων που μετατρέπουν τα τυχερά παιχνίδια από ένα αμφιλεγόμενο θέμα σε μέσο οικονομικής ανάπτυξης - χωρίς εκπλήξεις για τις επιχειρήσεις και χωρίς «κρυφούς ελέγχους» για την κοινωνία.