Por qué Curacao y Malta cambian el sistema tributario de iGaming

La principal tendencia de 2025 para las jurisdicciones «tradicionales» de iGaming es la convergencia con las normas fiscales y regulatorias globales. Esto no es cosmético: debido a las nuevas reglas, la base imponible, el acceso a los raíles de pago, el costo del cumplimiento y el margen final están cambiando.

1) Impulsores globales del cambio

OECD Pillar Two: introducción de un impuesto mínimo efectivo global del 15% para grupos internacionales con ingresos> 750 millones de euros Las jurisdicciones adaptan las reglas corporativas para no perder la base impositiva y el estatus de un sitio «confiable».

La presión sobre los esquemas «grises» y la exigencia de transparencia: sin ello, bancos y PSP cortan appruvales y los reguladores de los países receptores refuerzan la supervisión.

2) Qué pasa en Curaçao: LOK en lugar de «sublicencias»

LOK entró en vigor (National Ordinance on Games of Chance): el modelo de Master/Sublicence sale, se lanza un nuevo sistema de licencias B2C/B2B bajo la supervisión de Curaçao Gaming Authority (CGA).

Período transitorio: renovación de permisos temporales (Provisional/Green Seal) hasta el 24 de diciembre de 2025 y reclasificación obligatoria de licencias bajo LOK (incluyendo la finalización de certificados «naranja»).

Cómo golpea la economía del operador

La base imponible y los informes se acercan más a los mercados «blancos», sale el arbitraje regulatorio «vía subca». Formalmente, LOK es sobre la regulación, pero la disciplina fiscal y la supervisión SupTech tiran por encima de Compliance-OPEX y un mejor acceso a PSP (arriba Approval Rate → más Handle con el mismo marketing). El estado confirmado reduce el riesgo de bloqueos y charjbacks - esto es un plus a LTV.

3) Lo que está sucediendo en Malta: un punto de juego-impuesto + «mínimo 15%» a nivel CIT

El impuesto de juego sobre los servicios a distancia en Malta es el 5% de la revenue de juego de los jugadores que se encuentran en Malta (es decir, un punto, no una tasa revolving global).

Nivel corporativo: Malta se sincroniza con Pillar Two a través de mecanismos que permiten aplicar un 15% efectivo a grandes MNE (incluyendo un «top-up» local bajo las nuevas reglas FITWI/MTT). Esto cambia el circuito CIT para grupos grandes, sin afectar directamente al propio tax de juego.

En paralelo, Malta adoptó en 2023 el Bill 55 (un «muro» legal contra la ejecución de algunas decisiones extranjeras en relación con los operadores de MGA) es sobre la protección legal, no sobre el impuesto, pero es importante para la evaluación de riesgos.

Efecto económico para el operador

Para el operador medio (fuera del perímetro de Pillar Dos), la estructura del impuesto al juego no cambia; más importante es que el estado MGA aumenta la confianza de PSP y reduce el costo de pago/tasa de chargeback.

Para un grupo grande (umbral de Pillar Two): aumenta la carga fiscal corporativa hasta el 15% de los ETR, que se deben depositar en Net/GGR y la estimación de ROI por jurisdicciones.

4) «Impuesto» vs «margen»: por qué la limpieza regulatoria sigue dando sus frutos

• +5 artículos Approval Rate de depósitos (gracias a los raíles «blancos») = + 3-8% a GGR cuando se comercializa sin cambios.
• Por debajo de Payment Cost% Handle y menos Chargeback/Refund Rate → crece NGR y Retention.
• La transparencia (artefactos PF, reglas legibles) abre canales de compra «estrictos» - más baratos que el CAC, más largos que el LTV.

5) Mini-P & L: cómo el cambio de modo se refleja en los números

Que GGR = 2,0 millones de dólares; bonificaciones del 15% GGR; contenido 12% GGR; pagos del 1,5% GGR; botes 2% GGR; OPEX $0.5 millones

El antiguo modo «gris»: gaming-tax es mínimo, pero Approval Rate es inferior → Handle cortado; El costo de pago es mayor en 0,5 p. m.; Chargeback arriba.

Nuevo modo «blanco» (LOK/MGA-vector): gaming-tax/tarifas de ↑, Compliance-OPEX ↑, pero Approval Rate ↑, Payment Cost ↓, quejas ↓.

En el efecto «combinado», Net/GGR a menudo crece de 2 a 5 p. m., si los pagos y retenciones son realmente apretados (que es el resultado tipo cuando se cambia a rieles «blancos»).

6) Qué poner en el modelo 2025-2026

1. Curaçao (LOK): plan de reinscripción (B2C/B2B), auditoría de proveedores, actualización de contratos, presupuesto para Compliance-OPEX e informes; siga los deadline de CGA (prolongaciones y fechas límite).

2. Malta (MGA): confirme si está bajo Pillar Two; Reconfigurar el modelo CIT y los precios de transferencia; gaming-tax 5% en los jugadores malteses - sin sorpresas, pero tenga en cuenta las exenciones de VAT y el IVA de entrada no reembolsable en una serie de servicios.

3. Pagos: compare la matriz PSP antes/después de la migración; objetivo: Approval ≥90% en métodos locales y p95 Tiempo de pago <4 h (VIP - minutos).

4. Marketing: preparar creativos/descalcificadores «blancos»; considere iLTV, no todas las cohortes LTV.

5. Transparencia PF y RG: saque el «panel de honestidad» y los límites en IU - esto acelera la moderación y reduce las quejas.

7) Errores frecuentes

Comparar sólo el impuesto nominal, ignorando la base (GGR/NGR), los pagos y el cumplimiento.

Aplazar la migración bajo LOK: corre el riesgo de caer bajo los deduplines de CGA y obtener brechas en los pagos.

No hay que tener en cuenta el Pillar Dos en el modelo holding - la sorpresa llega «top-up» hasta el 15% y rompe Net/GGR.

8) Lista de verificación CFO/COO

• Verificaron qué base imponible se aplica (GGR/NGR) y cómo se consideran las bonificaciones.
• Pillar Two (umbral de 750 millones de euros, ETR matemático 15%).
• Medido Approval Rate/Payment Cost/Chargeback antes y después del cambio de modo.
• Hipotecado Compliance-OPEX (auditorías, informes, SupTech).
• Han actualizado los contratos con proveedores de contenido bajo las nuevas licencias LOK/MGA.

Curaçao y Malta se sincronizan con el mundo: Curaçao cierra la era de las sub-licencias e introduce LOK + CGA, mientras que Malta mantiene un predecible 5% de tasa de juego y eleva el listón de eficiencia corporativa al 15% de ETR para grandes grupos. Esto aumenta los costos de cumplimiento, pero mejora el embudo de dinero: pagos blancos, pagos rápidos, acceso a medios, menos reembolsos y más confianza. Para el operador, la conclusión es sencilla: no contar la «tasa», sino Net/GGR teniendo en cuenta pagos, bonificaciones y Pillar Two... y entonces la «reforma fiscal» se transforma de una amenaza a una palanca de beneficios previsibles.