מדוע הרגולציה משפיעה על ההשקעה וההכנסה התקציבית

כשהם אומרים ”תקנת ההימורים”, הם רבים להתווכח על כמות המיסים והפרסום. אבל משהו אחר חשוב יותר לכלכלה: איכות החוקים. נורמות שקופות, רישיונות מובנים, מועדים צפויים ודיווח דיגיטלי משפיעים ישירות על פעילות ההשקעות (CAPEX/OPEX, M&A, שחרור מותגים בינלאומיים) והכנסות פיסקליות (מסים, דמי רישוי, ניכויים לגיימינג אחראי). ככל שחוסר הוודאות נמוך יותר, כך מחיר ההון נמוך יותר, משפך השוק ”הלבן” רחב יותר וגביית מיסים גבוהה יותר.

כיצד הרגולציה משפיעה על ההשקעה: 6 ערוצי השפעה

1. חיזוי = סיכון נמוך יותר.

חוקים ברורים ושיעורים יציבים מפחיתים הנחות במודלים של DCF. זה מגדיל את ה-NPV של פרויקטים ומאפשר גיוס חוב/הון עצמי.

2. בסיס מיסוי נקי (לעתים קרובות יותר GGR).

כאשר מסים נמנים על הכנסות ברוטו מהימורים (הימורים וזכיות), P&L הופך להיות צפוי. זה מפחית את תנודתיות השוליים ומשפר בריתות.

3. רישיון שקוף ו-SLA של הרגולטור.

תנאי שיקול ברורים, רשימות של מסמכים, אישור טכני, אי-פורטלים - להפחית את עלויות העסקה של כניסה, להאיץ את הזמן לשוק.

4. אינטגרציה צייתנית.

סינכרון בין הרגולטור, מס וניטור פיננסי מפחית עבודת כפיים, כפילים ואת הסיכון של קנסות. משקיעים אוהבים תהליך שבו ”שום דבר לא אבוד”.

5. תמיכה וערעורים.

נוכחות הליכי ערעור/סנקציות שקופות מפחיתה את ”הבוררות הרגולטורית”. "הדבר מגביר את האמון בהשקעות לטווח ארוך (IR/Greenfield/Production).

6. גישה לתשתיות תשלומים.

בנקים, אנשי PSP וספקי אנטי-הונאה מוכנים להתחבר לשוק, שם הסיכונים של זרימות ”אפורות” ממוזערים. זה קריטי להגדרה.

איך רגולציה מייצרת הכנסות מתקציב: 5 מנגנונים מרכזיים

1. ביוב של שחקנים בחלק המשפטי.

ככל שהחוקים ברורים יותר ו-UX (רישום, תשלומים, RG), כך נתח ההימורים עובר מהחלק ”צל” לחלק ”לבן”. הבסיס מתרחב - גביית המסים גדלה.

2. בחירת בסיס המס הנכון.

מודל GGR תופס טוב יותר את מהותו הכלכלית של העסק: התקציב ”חולק” את ההכנסות ברוטו בפועל עם המפעיל, ולא תחלופה. זה יציב יותר בזעזועי RTP.

3. עמלות על רישיונות ופיקוח טכני.

שכר סביר אך מוחשי מראש ועמלות שנתיות מספקות הכנסות יציבות ללא מס מבלי להרוג את כלכלת היחידה.

4. בלימה של חיצוניות שלילית.

קרנות אר ג 'י, הדרה עצמית, הגבלות וניטור הפחתת עלויות חברתיות (בריאות, חוק וסדר). האפקט הפיסקלי נטו גדל.

5. תמריצים להשקעה באזור.

מודלים של IR (אתרי נופש משולבים), אזורי תיירות ו "ארגזי חול רגולטוריים" יוצרים אפקט מכפיל: תעסוקה, מס הכנסה/מע "מ מתעשיות קשורות.

כלכלה ניתנת לחיזוי: מדוע התעריף משפיע על הכל

שיעור מס גבוה לבדו אינו מבטיח הכנסה אם הכללים משתנים לעתים קרובות או ההגדרות אינן ברורות (למשל, מה לכלול ב-GGR, כיצד לקחת בחשבון בונוסים/קנקנים). בסביבה כזו ההון הוא ”יקר”, והמפעיל מטיל סיכון במחירים ובשיווק - כתוצאה מכך, מערכת הביוב נופלת, החלק ה ”אפור” גדל, התקציב מפסיד.

מסקנה: תעריפים יציבים ומתונים יותר עם בסיס מובן וביוב רחב מאשר שיעור גבוה על הנייר ובסיס צר שנאסף בפועל.

”עיצוב” של תקנה טובה: רשימה

בסיס: GGR כסטנדרט, הגדרות ברורות עבור בונוסים/jackpots/associates/PSP.

רישיונות: רישום יחיד, כיתות מובנות (B2C/B2B), ”one-stop-shop” בהגשה.

דיווח: אלקטרוני, מסונכרן עם מס; מבני נתונים משותפים ו API.

צירי זמן/נהלים: SLAs לביקורת, קריטריונים של דחייה שקופה.

AML/KYC/RG: מודל מוכוון סיכונים, אינטגרציה עם רשימות שחורות/לבנות וקופות המדינה.

פרסום: כללים ברורים על אתרים ומטרות, סנקציות מדידות, שליטה על משפיעים.

ערעורים/פיקוח: סטטיסטיקות ביקורת ציבורית, קנסות צפויים, מנגנון ערעור.

תשלומים: גישה לבנקים/רכישה בכפוף לציות; לאסור גשרים ”אפורים”.

שינויי חוק: התייעצויות ציבוריות, תקופות מעבר, מדריכים עם דוגמאות של חישובים.

מדדי השקעות שההון מסתכל עליהם

פרמיה רגולטורית ל-WACC: כמה מהר יורד תחת כללי ”נקי”.

נטל מס התנודתיות: כמה נטל המס ”נושם” יחד עם RTP/GGR.

ביוב עקומה S: נתח השחקנים נע לקטע ”לבן” ב-12-24 חודשים.

זמן לרישיון/זמן להכנסה: תזמון אמיתי של כניסה לשוק.

חיזוי נאה: הפצה וחציון של עונשים על ידי סוג של הפרה.

כיסוי PSP: החלק בשיטות התשלום ”לבן” מכל הסיבוב.

KPI פיסקלי עבור הממשלה

יחס מס/GGR: הנתח של התקציב מההכנסה הגולמית של התעשייה.

מדד עלות ציות: עלויות עסקיות ליחידת הכנסות הקשורות לדיווח.

מדדי RG: כיסוי של הסרה עצמית/מגבלות, תדירות התערבויות, ירידה בתלונות.

ציון-ציות מודעה: פרופורציה של מסעות פרסום מאומתים ללא הפרות.

פער דליפה: הערכה של נתח השוק ”האפור” והדינמיקה שלו.

תרחישים ומקרים (כללי)

תרחיש א ': ”כללים מעורפלים + הצעה גבוהה”

ביוב: שחקנים נמוכים הולכים למהגרים לא חוקיים.

הון: יקר, M&A נדיר, CAPEX מוגבל.

תקציב: צמיחה לטווח קצר עקב קנסות/דמי יחידה, סטגנציה לטווח בינוני.

תרחיש B: כללים שקופים + שיעור מתון (GGR)

ביוב: גבוה, צמיחה B2C/B2B בריאה.

הון: מותגים בינלאומיים זולים יותר מגיעים, מתחרים ועלייה באיכות RG.

תקציב: גדל בשל בסיס רחב ודיווח יציב, בתוספת מסים לא ישירים מתעשיות קשורות.

תרחיש ג ': ”ללא השגחה על-טבעית”

ביוב: גדל במהירות, אבל סיכונים רגולטוריים מצטברים.

הון: נכנס בקלות, אבל הפרמיה עולה עקב אי ודאות סנקציות.

תקציב: לא רע בטווח הקצר, מוניטין/סיכונים חברתיים בטווח הבינוני.

מודל מיני: מדוע GGR עדיפה על תחלופה

דמיינו קזינו עם מחזור חודשי של 100 ורווח ממוצע של 95 (95%).

מודל מס מחזור (אומר 5%): מס = 5, ללא קשר לתוצאות. עם חודש ”קר” (RTP 93%), השינוי אינו משתנה, המס קבוע - העסק ”נושם” גרוע יותר.

מודל GGR (אומר 20% של GGR): GGR = 100 = 95 = 5 = 1. אם RTP נפל ל-93%, GGR = 7, מס = 1. 4. העומס הוא מקובל עם הכנסות ברוטו אמיתיות, לא תחלופה. זה מקטין את הסיכון של פערי מזומנים והופך את ההשקעות ליותר צפויות.

פרסום ו RG: לא ”בלם”, אלא גדר

חוקים נוקשים אך מובנים לפרסום ומשחק אחראי מגבירים את היציבות החברתית של המודל. משקיעים נכנסים מרצון היכן שגבולות הפרומו ברורים, ישנה שליטה על משפיעים וערוצים מסופקים כדי לעזור לשחקנים פגיעים. הדבר מפחית את הסבירות ל ”הלם רגולטורי” כתוצאה מלחץ ציבורי ומגן על כפולות.

תפקיד B2B ולוקליזציה

כאשר ספקי תוכנה/תשלומים מורשים ויש הליך ברור לאישור תוכן RNG/LIVE, המערכת האקולוגית מגיעה לשם בקלות יותר: פלטפורמות, אולפנים, אנטי הונאה, ספקי KYC. המערכת האקולוגית היא יותר מקומות עבודה, יצוא שירותים ובסיסי מס נוספים.

מה לעשות רגולטור (מפת דרכים במשך 12-18 חודשים)

1. לכו לבסיס הג 'י-ג' י-ג 'י-אר, ציירו מסקנות לבונוסים/קנקנים במדריכים.

2. הזן רישום ברישיון אלקטרוני ומכשירים סטנדרטיים לדיווח.

3. תקן את הSLAs על רישוי ופומבי ”לוחות דשבורד” על צ 'קים/קנסות.

4. מרכז מודולים של AML/KYC/RG (הדרה עצמית, גבולות, הפעלה התנהגותית).

5. הצגת התשלום דיגיטלית: PSP לבן-גיליון, בלוק-רשימה של שיטות ”אפורות”.

6. הפעל התייעצויות ציבוריות ותקופות מעבר לכל שינוי קצב/שלטון.

7. לבנות ערעורים: עמלות עצמאיות, מונחים וטפסים מובנים.

מה לעשות משקיע/מפעיל

ערוך בדיקת לחץ של P&L עבור RTPs שונים, השווה את מס GGR ואת החלופות ”הניתנות למשא ומתן”.

בדוק התחייבויות זיכיון (IR/offline zone) ומחזורי CAPEX.

לבנות מעגלי RG כחלק מכלכלת המוצר (פחות קנסות, יותר אמון בשותפים בתשלום).

תכנן את קו המידע המדווח מראש (דיאגרמות רישום, ביקורות, אחסון אירועים).

תראו את ההיסטוריה של התנודתיות הנורמטיבית: כמה פעמים השתנו השיעורים, האם היו צעדים רטרוספקטיביים.

התקנה אינה רק "מותרת/אסורה. "זוהי ארכיטקטורה בעלת יכולת חיזוי שמוזלת הון ומרחיבה את הבסיס ה "לבן", או מכפילה סיכונים ומתדלקת את המגזר ה "אפור". מדינות שבהן המס מבוסס על GGR, רישיונות דיגיטליים ודיווח, פרסום ו-RG הם פורמאליים, ושינויים עוברים התייעצויות ציבוריות, מקבלים דיבידנד כפול:

1. השקעה לטווח ארוך יותר בתעשייה ובתחומים הקשורים;

2. הכנסה תקציבית גבוהה ויציבה יותר עם עלויות חברתיות נמוכות יותר.

איכות הכללים הופכת את ההימורים מנושא שנוי במחלוקת לכלי לצמיחה כלכלית - ללא הפתעות לעסקים וללא ”המחאות נסתרות” לחברה.