Ինչու՞ է ձեռնարկությունը ազդում ներդրումների և բյուջեի եկամուտների վրա

Երբ ասում են «հեմբլինգ», հաճախ վիճում են հարկումների չափի և գովազդի մասին։ Բայց տնտեսության համար ավելի կարևոր է, քան մյուսը 'կանոնների որակը։ Թափանցիկ նորմերը, հասկանալի լիցենզիաները, կանխատեսելի ժամկետները և թվային հաշվետվությունները ուղղակիորեն ազդում են ներդրումային գործունեության վրա (CAPEX/OPEX, M&A, միջազգային բրենդերի ելքը) և ֆիսկալ եկամուտները (հարկերը, պոլիզոնային վճարումները, Responsible Gaming)։ Որքան ցածր է անորոշությունը, այնքան ցածր է կապիտալի արժեքը, ավելի լայն է սպիտակ շուկայի ձագը և ավելի բարձր հարկերի հավաքումը։

Ինչպե՞ ս է ձեռնարկությունը ազդում ներդրումների վրա '6 ազդեցության ալիք

1. Կանխատեսելիությունը = ցածր է ռիսկի մրցանակից։

Հստակ օրենքները և կայուն տոկոսադրույքները նվազեցնում են դիսկոնտները DCF մոդելներում։ Սա բարձրացնում է NPV նախագծերը և հեշտացնում է ռուսական/բաժնետիրական կապիտալի ներգրավումը։

2. Հարկման պարզ հիմքը (ավելի հաճախ GGR)։

Երբ հարկը համարվում է համախառն բյուջետային եկամուտից (շահույթի տոկոսադրույքները), P & L-ը դառնում է կանխատեսելի։ Սա նվազեցնում է մարջի անկայունությունը և բարելավում է գորգերը։

3. Թափանցիկ լիցենզիա և SLA կարգավորիչ։

Քննարկման հասկանալի ժամկետները, փաստաթղթերի ցանկը, տեխնիկացումը, e-պորտալները նվազեցնում են մուտքի գործարքային ծախսերը, արագացնում են Time-to-market-ը։

4. Կոմպլանսի ինտեգրումը։

Կարգավորողի, հարկերի և ֆինանսական մոնիտորինգի միջև սինխրոնը նվազեցնում է ձեռքի աշխատանքը, դուբլին և տուգանքների վտանգը։ Ներդրողները սիրում են գործընթացը, որտեղ «ոչինչ չի կորցնում»։

5. Իրավունքների և բողոքարկման պաշտպանությունը։

Բողոքարկման/թափանցիկ դեղամիջոցների առկայությունը նվազեցնում է «կարգավորող կամայականությունը»։ Սա մեծացնում է վստահությունը ռուսական ներդրումների վրա (IR/Greenfield/ենթակառուցվածքը)։

6. Վճարովի ենթակառուցվածքի հասանելիությունը։

Բանկերը, PBS-ը և հակաֆրոդ պրովայդերները պատրաստ են միանալ շուկային, որտեղ «մոխրագույն» հոսքերի ռիսկերը նվազագույնի են։ Սա քննադատական է մեծացման համար։

Ինչպես Մոսկվան ձևավորում է բյուջեի եկամուտը 'հինգ հիմնական մեխանիզմներ

1. Խաղացողների կոալիզացիան օրինական սեգմենտում։

Որքան ավելի պարզ է կանոնները և UX-ը (վճարումները, RG), այնքան ավելի մեծ մասնաբաժինը փոխանցվում է «ստվերային» մասից «սպիտակ»։ Բազան ընդարձակվում է, ավելանում է հարկերի հավաքումը։

2. Ճիշտ հարկման հիմքի ընտրությունը։

GGR մոդելը ավելի լավ է հավաքում բիզնեսի տնտեսական էությունը 'բյուջեն «կիսում է» իրական համախառն եկամուտը օպերատորի հետ, ոչ թե շրջանառությունը։ Սա ավելի կայուն է RTP ցնցումների ժամանակ։

3. Լիցենզիայի և տեխնոլոգիական վերահսկման համար վճարումները։

Խելամիտ, բայց շոշափելի upfront-ը և տարեկան վճարումները ապահովում են կայուն ոչ հարկային եկամուտներ, առանց սպանելու յունիտային տնտեսությունը։

4. Բացասական էքստերալիզների զսպումը։

RG-105, ինքնաբուխ, լիմիտներ և ձեռնարկություններ նվազեցնում են սոցիալական ծախսերը (առողջապահություն, օրենքներ)։ Մաքուր ֆիսկալ էֆեկտը աճում է։

5. Ներդրումների խթանները տարածաշրջանում։

IR մոդելները (ինտեգրված դելտաներ), տուրիստական գոտիները և «կարգավորող ավազերը» ստեղծում են բազմապատկիչ ազդեցություն 'զբաղվածություն, ԱԱՀ/եկամուտ ռուսական արդյունաբերություններից։

Կանխատեսելիության տնտեսությունը. Ինչու՞ է ամեն ինչ կատարվում

Հարկերի բարձր դրույքաչափը ինքնին չի երաշխավորում եկամուտները, եթե կանոնները հաճախ փոխվում են կամ անհայտ որոշումները (օրինակ, որ ներառել GGR-ում, ինչպես հաշվի առնել բոնուսները/ջեկպոտները)։ Այս միջավայրում կապիտալը «թանկ» է, իսկ օպերատորը վտանգում է գինը և մարքեթինգը, ի վերջո կոյուղին ընկնում է, «մոխրագույն» սեգմենտը աճում է, բյուջեն կորցնում է։

Եզրակացությունն այն է, որ ավելի լավ է կայուն, չափավոր դրույքաչափերը, որոնք ունեն հասկանալի բազա և լայն կոյուղաջրեր, քան թղթի բարձր տոկոսադրույքը և գործնականում հավաքված նեղ հիմքը։

«Դիզայն» լավ կարգավորումը 'չեկ-թերթ

Հիմքը 'GGR որպես ռուսական, բոնուսների/ջեքպոտների/աֆֆիլիատորների հստակ դեֆինիզացիաներ/PSA կոմիսարներ։

Լիցենզիաներ ՝ մեկ կոմպոզիցիա, հասկանալի դասարաններ (B2C/B2B), «one-stop-shop» ներկայացում։
Հաշվետվություն ՝ էլեկտրոնային, համաժամեցված հարկային հետ։ տվյալների և API-ի միասնական կառուցվածքներ։
Ժամկետները/ընթացակարգերը 'SLA քննարկման, թափանցիկ ձախողումների չափանիշները։
AML/KYC/RG 'ռիսկի կողմնորոշված մոդել, որը պատրաստված է սև/սպիտակ ցուցակներով և պետական ելույթներով։
Գովազդը 'հստակ կանոններ կայքերի և տարգետների վերաբերյալ, որոնք չափվում են պատժամիջոցներով, ինֆլուենսերների վերահսկմամբ։
Բողոքարկումը/2019 'ստուգումների հանրային վիճակագրությունը, կանխատեսելի տուգանքները, բողոքարկման մեխանիզմը։
Վճարումները 'բանկերին/էկվիրինգին հասանելիությունը, երբ պահպանում է կոմպլանսը, «մոխրագույն» կամուրջների արգելքը։
Կանոնների փոփոխությունները 'հանրային խորհրդատվություններ, անցումային ժամանակահատվածներ, մեթոդներ հաշվարկների օրինակներով։

Ներդրումային մետրերը, որոնց վրա նայում է կապիտալը

WACC-ի կարգավորող մրցանակը 'արագ նվազում է «մաքուր» կանոններով։

Volatility tax burden: Որքա՞ ն է «շնչում» RTP/GGR-ի հետ միասին։
S-curve կոյուղու 'խաղացողների մասնաբաժինը, որոնք անցնում են «սպիտակ» սեգմենտին 12-24 մեզի համար։
Time-to-license/time-to-revenue: Իրականում շուկա մտնելու իրական ժամանակը։
Fine www.dictability: Բաշխումը և միջին տուգանքները խախտումների տեսակների վրա։
PMS coverage: «սպիտակ» վճարային մեթոդների մասնաբաժինը ամբողջ ոճից։

Ֆիսկալ KPI կառավարության համար

Tax/GGR ratio: բյուջեի մասը արդյունաբերության համախառն եկամուտից։

Complienscost index-ը 'բիզնեսի ծախսերը եկամտի մեկ միավորի վրա, որոնք կապված են հաշվետվության հետ։

RG-ազդանշաններ 'ինքնաբացարկման/լիմիտների, միջամտությունների հաճախությունը, բողոքների նվազումը։
Ad-complienscore-ը 'ստուգված գովազդային արշավների մասնաբաժինը առանց խախտումների։
Leakage gap 'շուկայի «մոխրագույն» մասնիկի գնահատումը և դրա դինամիկան։

Սցենարներ և քեյսներ (ընդհանրացված)

Սցենարը A '«Մառախուղ կանոնները + բարձր տոկոսադրույքը»

Կոկալիա 'ցածր' խաղացողները գնում են անօրինական։

Կապիտալը 'թանկ, M&A հազվադեպ, CAPEX-ը սահմանափակ է։
Բյուջե 'կարճաժամկետ աճում է տուգանքների/միավորի վճարների պատճառով, ոչ պաշտոնական' ստագնիկ։

Սցենարը B '«Թափանցիկ կանոնները + չափավոր տոկոսադրույքը (GGR)»

Կանալացում 'բարձր, առողջ աճը B2C/B2B։

Կապիտալը 'էժան, միջազգային բրենդներ են գալիս, աճում է մրցակցությունը և որակը RG։

Բյուջեն 'աճում է լայն բազայի և կայուն հաշվետվության շնորհիվ, գումարած անուղղակի հարկերը ռուսական արդյունաբերություններից։

Սցենարը C: «Գերբնական առանց վերահսկողության»

Կանալացում 'արագ աճում է, բայց կարգավորող ռիսկերը պատճենվում են։

Կապիտալը հեշտ է, բայց մրցանակը աճում է անորոշության պատճառով։
Բյուջե 'կարճաժամկետ լավ է, բայց հեղինակության ռիսկերը/սոցիալիստական։

Մինի մոդելը 'ինչու GGR-ն ավելի լավ է, քան ռուսական

Պատկերացրեք խաղատուն 100 ամսական շրջանառությամբ և 95 խաղացողների միջին հաղթանակով (RTP 95%)։

Հարկերի շրջանառության մոդելը (ասենք, 5 տոկոսը), հարկը = 5, անկախ արդյունքներից։ «Սառը» ամսով (RTP 93 տոկոսը) շրջանառությունը չի փոխվում, հարկը ֆիքսված է, բիզնեսը ավելի վատ է։

GGR մոդելը (ասենք, 20 տոկոսը GGR-ից): GGR = 100-95 = 5 հազար հարկը = 1։ Եթե RTP-ը նվազեց մինչև 93 տոկոսը, GGR = 7, հարկը = 1,4։ Մոսկվան համահունչ է իրական համախառն եկամուտին, ոչ թե շրջանառությանը։ Սա նվազեցնում է տոմսարկղերի ռիսկի ռիսկը և ավելի կանխատեսելի է դարձնում ներդրումները։

Գովազդը և RG 'ոչ թե «արգելակ», այլ հեդջ

Կոշտ, բայց հասկանալի գովազդի և պատասխանատու խաղի կանոնները բարձրացնում են մոդելի սոցիալական կայունությունը։ Ներդրողները պատրաստակամորեն մտնում են այնտեղ, որտեղ հասկանալի են արդյունաբերական սահմանները, կան ինֆլյուսերների վերահսկողություն և ապահովում են խոցելի խաղացողների օգնության ալիքներ։ Սա նվազեցնում է «կարգավորող ցնցման» հավանականությունը հասարակական ճնշման պատճառով և պաշտպանում է մուլտիպլիկատորները։

B2B և ռուսական դերի դերը

Որտեղ լիցենզավորված են ծրագրավորման/վճարման մատակարարները և կան RNG/International-բովանդակության հավաստագրման հստակ ընթացակարգ, այնտեղ ավելի հեշտ է էկոհամակարգ, պլատֆորմներ, ստուդիաներ, հակաֆրոդներ, KYC պրովայդերներ։ Էկոհամակարգը ավելի շատ աշխատատեղեր են, ծառայությունների արտահանումը և ավելացված հարկային հիմքերը։

Ինչ անել կարգավորիչին (ճանապարհային քարտեզը 12-18 ամիս)

1. Գնալ GGR-բազային, բոնուսների/ջեքպոտների հաշվարկները նախագծել մեթոդներով։

2. Ներդրել e-105-ը և API-ը հաշվետվության համար։

3. Ամրագրել SLA արտոնագրման և հանրային «էժան» ստուգումների/տուգանքների վրա։

4. Կենտրոնացնել AML/KYC/RG մոդուլները (ինքնաբուխ, լիմիտներ, վարքագծային հարվածներ)։

5. Վճարովի պատուհանը 'white-թերթ PSA, «մոխրագույն» մեթոդների բլոկ։

6. Սկսել հանրային խորհրդատվությունները և անցումային ժամանակահատվածները ցանկացած փոփոխության համար։

7. Ներկառուցել բողոքները 'անկախ ձեռնարկություններ, հասկանալի ժամկետներ և ձևեր։

Ի՞ նչ անել ներդրողը/օպերատորը

Արեք P&L սթրեսի թեստը տարբեր RTP-ի տակ, համեմատեք հարկը GGR-ի և «հակադարձ» այլընտրանքների վրա։

Ստուգեք concession-պարտավորությունները (IR/օֆլինի գոտի) և CAPEX ցիկլները։
Կառուցեք RG ուրվագծերը որպես ապրանքային տնտեսության մի մասը (ավելի քիչ տուգանքներ, ավելի բարձր վճարովի գործընկերների վստահությունը)։
Նախօրոք նախագծեք հաշվետվության պաշտոնական գիծը (լոգ-սխեմաներ, աուդիտ, իրադարձությունների պահպանում)։
Նայո՞ ւմ եք նորմերի անկայունության պատմությանը, թե որքան հաճախ են դրույքաչափերը փոխվել, արդյոք հետադարձ միջոցներ են եղել։

Մոսկվան միայն «թույլատրված/արգելված» չէ։ Սա կանխատեսելիության ճարտարապետություն է, որը կամ նվազեցնում է կապիտալը և ընդլայնում է «սպիտակ» հիմքը, կամ ավելացնում ռիսկերը և ուտում է «մոխրագույն» հատվածը։ Այն երկրները, որտեղ հարկը կառուցվում է GGR-ի, լիցենզիայի և հաշվետվության վրա թվային, գովազդի և RG-ի ձևավորված, և փոփոխությունները անցնում են հանրային խորհրդատվությունների միջոցով, ստանում են կրկնակի դենտենդը

1. ավելի շատ ներդրումներ արդյունաբերության և հարակից ոլորտների մեջ։

2. ավելի բարձր և ավելի կայուն է բյուջեի եկամուտը ավելի քիչ սոցիալական ծախսերում։

Դա կանոնների որակն է, որ հեմբլինգը հակասական թեմայից վերածում է տնտեսական աճի գործիքի 'առանց բիզնեսի անակնկալների և առանց հասարակության «թաքնված ստուգումների»։