(H1) - Confronto con Argentina e Brasile (Paraguay)

Output breve

Paraguay (CONAJZAR/DNIT) è un regolatore centralizzato con canoni in crescita e un percorso verso l'espansione della concorrenza verticale (offerte, rinuncia a concessioni eccezionali).

Argentina è un modello mosaico, 24 giurisdizioni, dove le province e la CAVA regolano da sole offline/online (con scadenze e condizioni di licenza diverse). È legale e dinamica, ma è più difficile per gli operatori.

Il Brasile è un mercato gigante nella fase di riavvio regolatorio, la legge 14. 790/2023 ha legalizzato i tassi fissi (sport/e-sports) e ha lanciato una serie di regolamenti; Il casinò sulla terra non è ancora legale, ma la legge sui resort integrati al Senato.

Architettura di regolazione

Paraguay

Regolatore: CONAJZAR, integrato nel DNIT. Modello - concessione (quiniela, scommesse, casinò/bingo); Un rapporto pubblico sui prelievi. Nel 2024 sono stati raccolti 175,768 miliardi di PYG record (22,2 milioni di USD). Nel 2025 viene dichiarato un ulteriore rafforzamento dell'amministrazione.

Argentina

Regolazione è provinciale (ad esempio, regole separate per la CBA). I termini e le condizioni delle licenze online variano, ad esempio, CAVA - 5 + 5 anni; Prov. Buenos Aires e Cordova - fino a 15 anni; Mendoza, 10 + 1.

Brasile

Legge 14. 790/2023 (12/2023) ha attivato la modalità a tassi fissi; Il Dipartimento del Tesoro nel 2024 ha emesso ordini con tecniche agli operatori (giochi online, live studio, AML/gioco responsabile). Per lavorare, l'autorizzazione, il pagamento di tariffe elevate e il rispetto di norme severe.

Casinò offline: nessuna legalizzazione; Il progetto di legge sulle località integrate (PL 2234/2022) è al Senato.

Mercato off-line: cosa è consentito

Paraguay: ci sono casinò/sale slot e le scommesse nel sistema di concessione; L'aumento della concorrenza è parte dell'agenda 2025-2026.

Argentina: offline regolamentata a livello provinciale; i grandi nodi sono Buenos Aires (provincia e città), Mendoza, Kreken, ecc. (le condizioni variano, come i regimi fiscali).

Brasile: i casinò di terra non sono legali, l'eventuale autorizzazione è solo dopo il passaggio del disegno di legge al Senato.

Mercato online: stato attuale

Paraguay: la verticale online si applica al perimetro CONAJZAR/DNIT; il corso per la precisione del quadro e delle offerte (a fronte di un aumento dei prelievi).

Argentina: regolamentata legalmente e decentralmente online dalle province/SAVA; per gli operatori significa multi-licenza e compilazione locale sotto ogni giurisdizione.

Brasile: puntate fisse (sport/e-sports) con autorizzazioni e regolazioni federali; le autorità bloccano attivamente i non regolamentati e richiedono di fare domanda/pagare le tasse. Il dibattito sui giochi online è più ampio di scommesse all'interno del regolamento.

Tasse e tasse: dove va il flusso di cassa

Paraguay: l'indicatore chiave sono i canoni CONAJZAR, che hanno raggiunto il massimo storico nel 2024 (PYG 175,8 miliardi). Queste somme non sono uguali alla GGR, ma riflettono l'aumento dei giri e della raccolta.

Argentina: le regole fiscali/di licenza variano per provincia (incluse le aliquote di GGR online, le tariffe di licenza e le restrizioni di marketing). La pianificazione richiede calcoli locali per ogni giurisdizione.

Brasile: tariffe di ingresso elevate e requisiti di autorizzazione complessi; il regolatore ha annunciato la sospensione di coloro che non hanno presentato domanda e il rigido controllo della pubblicità, dell'AML e dei pagamenti.

Complessità di accesso e scalabilità

In Paraguay, un'offerta/concessione centralizzata + un collegamento esplicito con il DNIT semplificano la prevedibilità e la velocità di lancio, mentre la concorrenza aumenterà con le riforme.

In Argentina, un labirinto regolatore di 24 soluzioni - un elevato carico legale e operativo, ma anche flessibilità - può scegliere le province «veloci» e costruire un portafoglio.

In Brasile, il potenziale di scala è enorme, ma la stretta normativa e la pressione pubblica sul settore (blocchi/sanzioni) rendono il time-to-market sensibile alla compliance e alla tempistica.

Tabella di confronto (2025)

Cosa significa per il Paraguay (praticamente)

1. Finestra per la crescita online: con il riavvio del Brasile e la frammentazione dell'Argentina, il Paraguay può scalare più rapidamente la verticale online attraverso offerte trasparenti e il controllo DNIT.

2. Intercettazioni turistiche: l'assenza di casinò terrestri in Brasile rende i nodi di confine del Paraguay (Città del Este, Encarnacion) più attraenti per le notti e gli eventi. (Effetto dello status quo in Brasile)

3. Il segnale di Invest è che i prelievi record e la metrica pubblica dei canoni sono un KPI comprensibile per investitori, banchieri e autorità regionali.

Uno sguardo fino al 2030

Paraguay: la multi-licenza e il controllo digitale dei prelievi, l'aumento costante dei canoni/tasse e l'uscita di nuovi operatori.

Argentina: convergenza delle pratiche tra le province (più rigida KYC/AML, unificazione dei processi), mantenendo un mosaico di scommesse e scadenze.

Brasile: pieno sviluppo del mercato dei tassi fissi; le prospettive del casinò IR dipendono dal passaggio del progetto al Senato - l'adozione cambierà la mappa del turismo di tutta la regione.

All'inizio del 2025, il Paraguay sembra un mercato più prevedibile e rapido rispetto all'Argentina (frammentazione legale) e al Brasile (rigida transizione regolatoria + assenza di casinò offline). Per le strategie del portafoglio LatAm, questo significa: Paraguay - veloce go-to-market, Argentina - assemblaggio di portafoglio per provincia, Brasile - scommessa su scala con superattitudine alla compliance e ciclo politico.

Fonti: dati pubblici CONAJZAR/DNIT sui prelievi del Paraguay; recensioni analitiche e manuali sui mercati online regolamentati in Argentina; Legge 14. 790/2023 e ordini del Tesoro brasiliano; pubblicazioni di settore aggiornate sullo stato dei progetti di legge sul casinò.