（H1）：アルゼンチンとブラジル（パラグアイ）との比較)

簡単な結論

パラグアイ（CONAJZAR/DNIT）は、成長する規範を備えた中央集権的な規制機関であり、垂直（入札、排他的譲歩の拒否）で競争を拡大するコースです。

アルゼンチン-モザイクモデル：州とCABA自体がオフライン/オンライン（ライセンスの異なる条件と）を規制する24の管轄区域。それは法的でダイナミックですが、オペレータにとっては法的にはより困難です。

ブラジルは規制の再起動フェーズで巨大な市場です。法律第14号。790/2023は固定料金（スポーツ/eスポーツ）を合法化し、一連のbylawsを開始しました。地上のカジノはまだ合法ではない統合リゾート法案は上院にある。

規制アーキテクチャ

パラグアイ

レギュレータ：DNITに統合されたCONAJZAR。モデル-譲歩と入札（quiniela、ベット、カジノ/ビンゴ）；料金に関する公的報告。2024年、175の記録的なPYG。7,680億ドル（≈米ドル22。200万）。2025年、行政のさらなる強化が宣言される。

アルゼンチン

規則-地方（CABAのための別の規則を含む）。オンラインライセンスの利用規約は異なります：例えば、CABA-5+5年；Prov。 Buenos Airesとコルドバ-最大15年；メンドーサ-10+1。

ブラジル

法律14。790/2023（12/2023）固定金利制度を開始しました。2024年、財務省はオペレータ（オンラインゲーム、ライブスタジオ、AML/責任あるゲーム）のための技術要件を発注した。仕事のために-承認のための提出、高い手数料の支払いと厳格な基準の遵守。

オフラインカジノ：合法化はありません。統合リゾート法案（PL 2234/2022）は上院にある。

オフライン市場： 許可されているもの

パラグアイ：コンセッション方式の下でカジノ/スロットホールと小売賭けを運営しています。競争の拡大-アジェンダの一部2025-2026。

アルゼンチン：地方レベルで規制オフライン；大きなノード-ブエノスアイレス（州と都市）、メンドーサ、ノイケンなど（条件が異なります、税制と同様に）。

ブラジル：土地ベースのカジノは合法ではなく、法案が上院を通過した後にのみ可能な許可です。

オンライン市場： 現在のステータス

パラグアイ：オンライン頂点はCONAJZAR/DNIT境界に該当します。（手数料の上昇の中で）フレームワークと入札を明確にするためのコース。

アルゼンチン：法的および分散-州/SAVAによって規制されたオンライン；オペレータのために、これは各管轄下のマルチライセンスおよびローカル・コンプライアンスを意味します。

ブラジル：フォーカスで-固定料金（スポーツ/eスポーツ）連邦認可と技術的な規制と；当局は、規制されていない、要求の厳しいアプリケーション/手数料を積極的にブロックしています。オンラインゲームについての議論は、bylawの枠組みの中で賭けが行われるよりも広いです。

税金と手数料： キャッシュフローが流れる場所

パラグアイ：重要な指標は、2024年に史上最高となったCONAJZARカノンである（PYG 175。80億）。これらの金額はGGRと同等ではなく、売上高とコレクションの増加を反映しています。

アルゼンチン：税金/ライセンス規則は州によって異なります（オンラインGGR料金、ライセンス料、マーケティング制限を含む）。計画には、各管轄区域のローカル計算が必要です。

ブラジル：高い入力義務および広範囲の承認の条件；規制当局は、適用されていない人の停止、および広告、AMLおよび支払いに対する厳格な管理を発表しました。

エントリーの複雑さとスケーリングのスピード

パラグアイでは、中央集権化された入札/譲歩+DNITとの明示的な連携により、予測可能性と発射速度が簡素化され、改革が行われるにつれて競争が増加しています。

アルゼンチン-24ソリューションの規制迷路：高い法的および運用上の負担だけでなく、柔軟性-あなたは「高速」州を選択し、ポートフォリオを構築することができます。

ブラジルは規模の大きな可能性を秘めていますが、業界に対する厳しい細則と公的圧力（ブロック/制裁）により、市場投入までの時間はコンプライアンスとタイミングに敏感になります。

比較テーブル（2025）

パラグアイの意味（実質的に）

1.オンライン成長のためのウィンドウ：ブラジルのタフな再起動とアルゼンチンの断片化を背景に、理解可能な中央集中フレームを持つパラグアイは、透明なテンダーとDNITコントロールを介してオンライン頂点を迅速に拡大することができます。

2.観光客の傍受： ブラジルのランドカジノの欠如は、パラグアイ（シウダデルエステ、Encarnacion）の国境ノードを一晩の滞在やイベントのためにより魅力的にします。（ブラジルにおける現状の帰結）

3.投資シグナル：記録的な手数料とパブリックキャノンメトリック-投資家、銀行家、地方当局のための理解できるKPI。

2030年を見据えて

パラグアイ：手数料のマルチライセンスとデジタル制御→キャノン/税金の着実な増加と新しいオペレーターの出口。

アルゼンチン：レートと期限のモザイクを維持しながら、州（厳しいKYC/AML、技術要件の統一）間の慣行の収束。

ブラジル：固定金利市場の完全な形成；IRカジノの見通しは、上院でのプロジェクトの通過に依存します-採用されると、彼らは地域全体の観光マップを変更します。

2025年の初めに、パラグアイはアルゼンチン（法的断片化）とブラジル（厳しい規制移行+オフラインカジノの不足）よりも予測可能で迅速な市場のように見えます。LatAmのポートフォリオ戦略にとって、これは次のことを意味します。パラグアイは市場に急速に進出しており、アルゼンチンは州によるポートフォリオアセンブリであり、ブラジルはコンプライアンスと政治サイクルに細心の注意を払いながら規模に賭けています。

出典：パラグアイの料金に関するCONAJZAR/DNITのパブリックデータ；アルゼンチンの規制されたオンライン市場に関する分析レビューとハンドブック。法律第14号。790/2023とブラジル財務省からの注文。カジノ法案のステータスに関する業界の話題の出版物。