Კრიპტო კაზინო
Torrent Gear
Რატომ მოქმედებს რეგულირება ინვესტიციებზე და ბიუჯეტის შემოსავალზე
როდესაც ამბობენ, რომ „ჰემბლინგი რეგულირდება“, ისინი ხშირად კამათობენ გადასახადების ზომასა და რეკლამებზე. მაგრამ ეკონომიკისთვის უფრო მნიშვნელოვანია სხვა რამ: წესების ხარისხი. გამჭვირვალე სტანდარტები, გასაგები ლიცენზიები, პროგნოზირებადი ვადები და ციფრული ანგარიშგებები პირდაპირ გავლენას ახდენს ინვესტიციის საქმიანობაზე (CAPEX/OPEX, M&A, საერთაშორისო ბრენდების გამოშვება) და ფისკალურ შემოსავალზე (გადასახადები, სალიცენზიო გადასახადები, გამოქვითვები Responsible Gaming). რაც უფრო დაბალია გაურკვევლობა - უფრო დაბალია კაპიტალის ღირებულება, უფრო ფართოა „თეთრი“ ბაზრის ძაბრი და უფრო მაღალი გადასახადების შეგროვება.
როგორ მოქმედებს რეგულირება ინვესტიციებზე: 6 გავლენის არხი
1. პროგნოზირება = რისკის ჯილდოს ქვემოთ.
მკაფიო კანონები და სტაბილური განაკვეთები ამცირებს ფასდაკლებას DCF მოდელებში. ეს ზრდის NPV პროექტებს და ხელს უწყობს დავალიანების/სააქციო კაპიტალის მოზიდვას.
2. წმინდა საგადასახადო ბაზა (ხშირად GGR).
როდესაც გადასახადი ითვლება მთლიანი აზარტული თამაშების შემოსავალზე (განაკვეთები - მოგება), P&L ხდება პროგნოზირებული. ეს ამცირებს ზღვრის ცვალებადობას და აუმჯობესებს შეთანხმებებს.
3. გამჭვირვალე ლიცენზია და რეგულატორის SLA.
განხილვის გასაგები ვადები, დოკუმენტების სიები, ტექნიკური სერტიფიკაცია, ელექტრონული პორტალები - ამცირებენ გარიგების შეყვანის ხარჯებს, აჩქარებენ დროის ბაზარს.
4. კომპლექსის ინტეგრაცია.
სინქრონი რეგულატორს, გადასახადსა და ფინანსური მონიტორინგს შორის ამცირებს ხელით მუშაობას, დუბლებს და ჯარიმების რისკს. ინვესტორებს უყვართ პროცესი, რომელშიც „არაფერი იკარგება“.
5. უფლებებისა და საჩივრების დაცვა.
გასაჩივრების/გამჭვირვალე სანქციების პროცედურების არსებობა ამცირებს „მარეგულირებელ თვითნებობას“. ეს ზრდის ნდობას გრძელვადიან ინვესტიციებში (IR/Greenfield/ინფრასტრუქტურა).
6. გადახდის ინფრასტრუქტურაზე წვდომა.
ბანკები, PSP და ანტიფროდიული პროვაიდერები მზად არიან დაუკავშირდნენ ბაზარს, სადაც მინიმუმამდე შემცირებულია „ნაცრისფერი“ ნაკადების რისკები. ეს კრიტიკულია მასშტაბისთვის.
როგორ ქმნის რეგულირება ბიუჯეტის შემოსავალს: 5 ძირითადი მექანიზმი
1. მოთამაშეთა კანალიზაცია იურიდიულ სეგმენტში.
რაც უფრო ნათელია წესები და UX (რეგისტრაცია, გადახდა, RG), მით უფრო მეტი განაკვეთი გადადის „ჩრდილის“ ნაწილიდან „თეთრამდე“. ბაზა ფართოვდება - იზრდება გადასახადების შეგროვება.
2. სწორი საგადასახადო ბაზის არჩევა.
GGR მოდელი უკეთესად იპყრობს ბიზნესის ეკონომიკურ არსს: ბიუჯეტი „იზიარებს“ რეალურ მთლიანი შემოსავალს ოპერატორთან და არა ბრუნვას. ეს უფრო სტაბილურია RTP შოკებში.
3. სალიცენზიო და ტექნიკური ზედამხედველობის საფასური.
გონივრული, მაგრამ ხელშესახები upfront და ყოველწლიური მოსაკრებლები უზრუნველყოფენ სტაბილურ საგადასახადო შემოსავალს ერთეულის ეკონომიკის მკვლელობის გარეშე.
4. უარყოფითი ექსტერნაციის შეზღუდვა.
RG ფონდები, თვითშეფასება, ლიმიტები და მონიტორინგი ამცირებს სოციალურ ხარჯებს (ჯანდაცვა, კანონის უზენაესობა). იზრდება სუფთა ფისკალური ეფექტი.
5. რეგიონში ინვესტიციის სტიმულები.
IR მოდელები (ინტეგრირებული კურორტები), ტურისტული ზონები და „მარეგულირებელი ქვიშის ყუთები“ ქმნიან მულტიპლიკაციურ ეფექტს: დასაქმება, დღგ/საშემოსავლო გადასახადი მიმდებარე ინდუსტრიებიდან.
პროგნოზირების ეკონომიკა: რატომ არის განაკვეთი ყველაფერი
თავად მაღალი გადასახადის განაკვეთი არ იძლევა შემოსავლის გარანტიას, თუ წესები ხშირად ან გაურკვეველია განმარტებებით (მაგალითად, რა უნდა შეიტანოთ GGR- ში, თუ გავითვალისწინებთ პრემიებს/ჯეკპოტებს). ასეთ გარემოში, კაპიტალი „ძვირია“, ხოლო ოპერატორი რისკავს ფასებსა და მარკეტინგს - შედეგად, კანალიზაცია ეცემა, „ნაცრისფერი“ სეგმენტი იზრდება, ბიუჯეტი კარგავს.
დასკვნა: უკეთესია სტაბილური, ზომიერი განაკვეთები გასაგები ბაზით და ფართო კანალიზაციით, ვიდრე მაღალი კურსი ქაღალდზე და ვიწრო შეგროვებული ბაზა პრაქტიკაში.
კარგი რეგულირების „დიზაინი“: შემოწმების სია
ბაზა: GGR, როგორც სტანდარტი, მკაფიო დეფინიციები ბონუსების/ჯეკპოტების/აფილიატების/PSP კომისიების შესახებ.
ლიცენზიები: ერთი რეესტრი, გასაგები კლასები (B2C/B2B), „one-stop-shop“ მომსახურებით.
ანგარიში: ელექტრონული, სინქრონიზებული საგადასახადო; მონაცემთა ერთიანი სტრუქტურები და API.
ვადები/პროცედურები: SLA განსახილველად, გამჭვირვალე უარის თქმის კრიტერიუმები.
AML/KYC/RG: რისკზე ორიენტირებული მოდელი, ინტეგრაცია შავ/თეთრ სიებთან და სახელმწიფო რეესტრებთან.
რეკლამა: მკაფიო წესები საიტებზე და მიზნობრივ მიზნებზე, გაზომილი სანქციები, გავლენის მოხდენის კონტროლი.
გასაჩივრება/ზედამხედველობა: შემოწმების საჯარო სტატისტიკა, პროგნოზირებადი ჯარიმები, გასაჩივრების მექანიზმი.
გადახდები: ბანკებზე წვდომა/შეძენა შესაბამისობის შესაბამისად; „ნაცრისფერი“ ხიდების აკრძალვა.
წესების ცვლილებები: საზოგადოებრივი კონსულტაციები, გარდამავალი პერიოდები, მეთოდოლოგია გამოთვლების მაგალითებით.
ინვესტიციის მეტრიკა, რომელსაც კაპიტალი უყურებს
WACC მარეგულირებელი პრემია: რამდენად სწრაფად მცირდება „სუფთა“ წესებით.
Volatility tax burden: რამდენად სუნთქავს საგადასახადო ტვირთი RTP/GGR- სთან ერთად.
S-curve კანალიზაცია: მოთამაშეთა წილი, რომლებიც გადადიან „თეთრ“ სეგმენტში 12-24 თვის განმავლობაში.
დრო/დრო-დრო: ბაზარზე შესვლის ფაქტობრივი დრო.
Fine predictability: ჯარიმების განაწილება და საშუალო.
PSP coverage: „თეთრი“ გადახდის მეთოდების წილი მთელი ბრუნვიდან.
ფისკალური KPI მთავრობისთვის
Tax/GGR ratio: ბიუჯეტის წილი მთლიანი ინდუსტრიის შემოსავლიდან.
Compliance cost index: ბიზნესის ხარჯები ერთეულის შემოსავალზე, რომელიც დაკავშირებულია ანგარიშებთან.
RG ინდიკატორები: თვითშეფასების/ლიმიტების გაშუქება, ინტერვენციის სიხშირე, საჩივრების შემცირება.
Ad-compliance: დადასტურებული სარეკლამო კამპანიების წილი დარღვევების გარეშე.
Leakage gap: ბაზრის „ნაცრისფერი“ წილის შეფასება და მისი დინამიკა.
სკრიპტები და შემთხვევები (განზოგადებული)
სცენარი A: „ნისლი წესები + მაღალი კურსი“
კანალიზაცია: დაბალი - ფეხბურთელები მიდიან არალეგალურ ემიგრანტებზე.
კაპიტალი: ძვირია, M&A იშვიათია, CAPEX შეზღუდულია.
ბიუჯეტი: მოკლევადიანი იზრდება ჯარიმების/ერთეულის გადასახადების გამო, საშუალოვადიანი - სტაგნაცია.
სცენარი B: „გამჭვირვალე წესები + ზომიერი კურსი (GGR)“
კანალიზაცია: მაღალი, საღი ზრდა B2C/B2B.
კაპიტალი: იაფია, შედის საერთაშორისო ბრენდები, იზრდება კონკურენცია და RG ხარისხი.
ბიუჯეტი: იზრდება ფართო ბაზისა და სტაბილური ანგარიშგების გამო, დამატებით არაპირდაპირი გადასახადები დაკავშირებული ინდუსტრიებიდან.
სცენარი C: „სუპერ ლიბერალური ზედამხედველობის გარეშე“
კანალიზაცია: სწრაფად იზრდება, მაგრამ მარეგულირებელი რისკები დაგროვდება.
კაპიტალი: შედის მარტივად, მაგრამ პრემია იზრდება სანქციების გაურკვევლობის გამო.
ბიუჯეტი: მოკლევადიანი ცუდი, საშუალოვადიანი რეპუტაციის/სოციალური შენობების რისკი.
მინი მოდელი: რატომ არის GGR უკეთესი, ვიდრე ბრუნვა
წარმოიდგინეთ კაზინო, რომელსაც აქვს ყოველთვიური ბრუნვა 100 და საშუალო მოთამაშეთა მოგება 95 (RTP 95%).
გადასახადის სამუშაო მოდელი (ვთქვათ, 5%): გადასახადი = 5, შედეგების მიუხედავად. ცივი თვის განმავლობაში (RTP 93%) ბრუნვა არ იცვლება, გადასახადი ფიქსირდება - ბიზნესი უფრო ცუდად სუნთქავს.
GGR მოდელი (ვთქვათ, GGR- ის 20%): GGR = 100 − 95 = 5, გადასახადი = 1. თუ RTP დაეცა 93% -მდე, GGR = 7, გადასახადი = 1.4. დატვირთვა პროპორციულია რეალური მთლიანი შემოსავლით და არა ბრუნვით. ეს ამცირებს ფულადი სახსრების რისკს და ინვესტიციებს პროგნოზირებს.
რეკლამა და RG: არა „სამუხრუჭე“, არამედ ჰეჯი
რეკლამისა და საპასუხისმგებლო თამაშის მკაცრი, მაგრამ გასაგები წესები ზრდის მოდელის სოციალურ სტაბილურობას. ინვესტორები სურვილისამებრ შედიან იქ, სადაც პრომო საზღვრები გასაგებია, არსებობს გავლენის შემსრულებლების კონტროლი და უზრუნველყოფილია არხები დაუცველი მოთამაშეების დასახმარებლად. ეს ამცირებს „მარეგულირებელი შოკის“ ალბათობას საზოგადოებრივი ზეწოლის გამო და იცავს მულტიპლიკატორებს.
B2B როლი და ლოკალიზაცია
სადაც პროგრამული უზრუნველყოფის/გადახდის მიმწოდებლები ლიცენზირებულია და არსებობს მკაფიო სასერთიფიკატო პროცედურა RNG/Live შინაარსით, ეკოსისტემა იქ უფრო ადვილია: პლატფორმები, სტუდიები, ანტიფროდები, KYC პროვაიდერები. ეკოსისტემა უფრო მეტი სამუშაო ადგილია, მომსახურების ექსპორტი და დამატებითი საგადასახადო ბაზები.
რა უნდა გააკეთოს რეგულატორმა (საგზაო რუკა 12-18 თვის განმავლობაში)
1. გადასვლა GGR ბაზაზე, გამოქვითვები ბონუსებზე/ჯეკპოტებზე, რომლებიც გაიცემა სახელმძღვანელოებში.
2. შემოიღეთ ლიცენზიების ელექტრონული რეესტრი და სტანდარტული API მოხსენებისთვის.
3. უზრუნველყოს SLA ლიცენზირების და საზოგადოებრივი „იაფფასიანი“ შემოწმება/ჯარიმებისთვის.
4. ცენტრალიზაცია AML/KYC/RG მოდულები (თვითკონტროლი, ლიმიტები, ქცევითი ტრიგერები).
5. ციფრული გადახდის ფანჯარა: PSP თეთრი ფურცელი, „ნაცრისფერი“ მეთოდების ბლოკის სია.
6. დაიწყეთ საჯარო კონსულტაციები და გარდამავალი პერიოდები განაკვეთების/წესების ნებისმიერი ცვლილებისთვის.
7. ჩასვით საჩივრები: დამოუკიდებელი კომისიები, გასაგები ვადები და ფორმები.
რა უნდა გააკეთოს ინვესტორმა/ოპერატორმა
გააკეთეთ სტრესის ტესტი P&L სხვადასხვა RTP- ზე, შეადარეთ გადასახადი GGR- ზე და „საპირისპირო“ ალტერნატივა.
შეამოწმეთ ვალდებულებები (IR/ოფლაინ ზონები) და CAPEX ციკლები.
შეიტანეთ RG კონტურები, როგორც სასურსათო ეკონომიკის ნაწილი (ნაკლები ჯარიმა, უფრო მაღალია, ვიდრე გადახდის პარტნიორების ნდობა).
წინასწარ შეიმუშავეთ საანგარიშო მონაცემთა ხაზი (ლოგიკური სქემები, აუდიტი, მოვლენების შენახვა).
უყურეთ ნორმების ცვალებადობის ისტორიას: რამდენად ხშირად იცვლებოდა განაკვეთები, იყო თუ არა რეტროსპექტული ზომები.
რეგულირება არა მხოლოდ „ნებადართულია/აკრძალულია“. ეს არის პროგნოზირების არქიტექტურა, რომელიც ან ამცირებს კაპიტალის ღირებულებას და აფართოებს „თეთრ“ ბაზას, ან ზრდის რისკებს და კვებავს „ნაცრისფერ“ სექტორს. ქვეყნები, სადაც გადასახადი ემყარება GGR- ს, ლიცენზიებს და ციფრულ ანგარიშგებას, რეკლამას და RG- ს ოფიციალურად აკონტროლებენ, ხოლო ცვლილებები გადის საჯარო კონსულტაციებს, მიიღებენ ორმაგ დივიდენდს:
1. გრძელვადიანი ინვესტიციები ინდუსტრიასა და მასთან დაკავშირებულ სფეროებში;
2. უფრო მაღალი და სტაბილური ბიუჯეტის შემოსავალი ნაკლები სოციალური ხარჯებით.
ეს წესების ხარისხია, რომელიც სადავო თემიდან გადაქცევა ეკონომიკური ზრდის ინსტრუმენტად - ბიზნესისთვის სიურპრიზების გარეშე და საზოგადოებისთვის „ფარული ჩეკების“ გარეშე.