TOP-5 akcji i spółek publicznych w zakresie iGaming

💡 Kryteria wyboru: skala przychodów w rozrywce online (iCasino/sport), udział w światowym rynku, reklama i przejrzystość sprawozdawczości, wpływ na ekosystem (treści/platformy/dostawcy). Poniżej znajdują się krótkie profile i „mapy metryczne”, które naprawdę pomagają czytać kwartalne raporty i prezentacje zarządzania.

1) Flutter Entertainment plc (LSE/NYSE: FLUT)

Kto to jest: Świat nr 1 w zakładach online i skali kasyna. Portfolio marki: FanDuel (USA), Paddy Power/Betfair/Sky Betting & Gaming (UK/IE), PokerStars (global), Sportsbet (AU), Sisal (IT) Silne zastrzeżone ryzyko/wycena, marketing i CRU M stos, głęboki omnichannel w USA przez FanDuel.

Czynniki pobudzające wzrost

USA: ekspansja stanów (sportowych) i iCasino, gdzie dozwolone; krzyż sprzedać od sportu do kasyn.

EB/UK: zatrzymywanie akcji przy zaostrzaniu RG/reklamy ze względu na dane i personalizację.

Treści i gry na żywo poprzez partnerstwa i wyłączności; rozwój pokera jako „fannel”.

Kluczowe ryzyko

Przepisy (ograniczenia stawki/prędkości, marketing, podatki), sprawy prawne.

Koszt ruchu w USA i presja na promo.

Co oglądać w raportach (KPI)

Aktywni miesięczni klienci (AMC), ARPU, udział w rynku USA (zwłaszcza Net Gaming Revenue), mieszanka sportowa/kasyno, margines po promocji, LTV/CAC.

2) W tym przypadku, w szczególności, w odniesieniu do produktów z rodziny Kings Inc. (NASDAQ: DKNG)

Kto to jest: Jeden z liderów zakładów online i kasyn w Stanach Zjednoczonych. Silna, zastrzeżona platforma handlowa, zaawansowana personalizacja i integracja mediów. Aktywnie buduje ekosystem iCasino oparty na wewnętrznych studiach i ekskluzywnych treściach.

Czynniki pobudzające wzrost

Pogłębianie w iCasino (wyższy margines i przewidywalność vs sport).

Partnerstwa z ligami/mediami, wzrost „in-play” i SGP (same game parlays).

Dyscyplina operacyjna: zmniejszenie intensywności promocji, poprawa płatności i wypłat.

Kluczowe ryzyko

Zmienność marż sportowych w sezonach szczytowych.

bariery jurysdykcyjne iCasino; konkurs na VIP.

KPI

NGR wg pionu, marża po promocji, zatrzymanie kohorty, wskaźnik zatwierdzenia/czas do wypłaty, udział w portfelu aktywnego.

3) Entain plc (LSE: ENT)

Kto to jest: Globalny gracz online z silną bazą europejską (bwin, partypoker, Ladbrokes/Coral, Eurobet). Model - multigeo + własnościowy stos technologiczny. Równolegle - partnerski biznes w USA poprzez BetMGM (JV).

Czynniki pobudzające wzrost

Restrukturyzacja portfela, skupienie się na rynkach o zrównoważonej zgodności i płatnościach białych.

Poprawa ekonomiki jednostek premii i treści (slot/live mix, misje/sezony).

Wzrost dywidendy BetMGM JV jako waga iCasino w kilku stanach.

Kluczowe ryzyko

dalsze ograniczenia regulacyjne WE/Wielkiej Brytanii; dziedzictwo prawne.

Ciśnienie graniczne podczas przełączania na „reguły w kodzie” (RG/limity/prędkość).

KPI

Online NGR według regionu, marża po bonusach i płatnościach, wkład JV, metryki PF/RG (na dopuszczenie do kanałów).

4) Evolution AB (STO: EVO)

Kto to jest: Wiodący dostawca B2B kasyna na żywo i treści RNG (za pośrednictwem NetEnt/Red Tiger/Big Time Gaming). Beneficjent trendu „omnichannel”: operatorzy na całym świecie kupują stoły na żywo, gry pokazowe i portfolio automatów z Evolution.

Czynniki pobudzające wzrost

Rozbudowa studiów i lokalizacja gier (języki, prime times, exclusives).

Nowe formaty show (crash-/game-shows), jackpoty, mechanika Megaways.

Wysoki margines operacyjny ze względu na model B2B i „efekt sieciowy” dostawców.

Kluczowe ryzyko

certyfikacja/regulacja w nowych regionach; przypadki reputacji wokół marketingu i treści.

Konkurencja innych studiów na żywo (cena/jakość/licencje).

KPI

Wzrost przychodów według regionów, pliki do pobrania studia, udział live vs RNG, marża brutto, wskaźnik trafień nowych wersji od operatorów.

5) Light & Wonder, Inc. (NASDAQ: LNW)

Kto to jest: Treści i platformy dla kasyn naziemnych i online: automaty (naziemne i cyfrowe), agregator OpenGaming, rozwiązania PAM, systemy gier dla IR. Postaw na „jedną zawartość - wiele kanałów”.

Czynniki pobudzające wzrost

Przepakowywanie hitów naziemnych online (i odwrotnie), marek cross-licencyjnych.

Rozszerzenie stosu platformy (agregacja zawartości, PAM, jackpoty).

Ekspansja geograficzna na regulowane rynki internetowe.

Kluczowe ryzyko

Zdolność kapitałowa żelaza (przydziały/kabiny gruntowe) i cykliczny charakter czapek IR.

Poleganie na sukcesie dużych wydań/franchisingów.

KPI

Udział w dochodach cyfrowych, wzrost agregatorów, „wiążąca” (zawartość retencji), marża segmentu.

Dlaczego dokładnie te pięć

Szeroki „ślad” na rynkach: USA/Europa są najbardziej monetarnymi regionami iGaming, a te firmy są tam kręgosłupem.

Różne role w łańcuchu: dwaj potężni giganci B2C Stanów Zjednoczonych (Flutter/Kings), europejski odtwarzacz multigeo (Entain), top B2B live + RNG (Evolution) oraz konglomerat content-platform (Light & Wonder).

Korzyści skali: dostęp do „białych” szyn płatniczych, mediów i wyłączności sprawia, że ich gospodarka jednostkowa jest bardziej przewidywalna.

Co oglądać inwestor/partner w 2025 roku

1. Bilans sportu/kasyna: kasyna dają bardziej stabilny NGR/margines; sport - lejek i marka.

2. Płatności i wypłaty: Wskaźnik zatwierdzenia i p95 Czas do wypłaty bezpośrednio korelują z LTV/Retention.

3. Dyscyplina bonusowa: Premia Koszt% GGR i przyrost do LTV, nie „spalić” promo.

4. Przejrzystość PF i RG: dopuszczenie do „białych” kanałów reklamowych oraz zmniejszenie obciążeń zwrotnych/skarg.

5. Strategia treści: szybkość uwalniania, udział ekskluzywnych, inżynieria jackpota, „pory roku” i misje.

6. Jurysdykcje i podatki: podstawa GGR-/NGR, stawki i przewidywane zmiany; wpływ filaru drugiego dla dużych grup.

Tabela krótkiego ostrości

Firma	Rola	Mocne strony	Największe ryzyko	Latarnie morskie KPI
Trzepaczka	B2C (globalny)	Skala, Omnichannel, Dane	Koszty regulacyjne, promocyjne	Udział USA, AMC, ARPU, marża NGR
Królowie	B2C (USA)	Produkt/Personalizacja, iCasino	Zmienność sportowa, konkurencja	NGR wg pionu, retencji, marży promocyjnej
Zaplątaj się	B2C (UE/Globe.) Multigeo, JV BetMGM	Rozporządzenie WE/Wielka Brytania	Online NGR według geo, wkład JV, próg RG
Ewolucja	B2B (żywy/RNG)	Przywództwo treści, margines	Certyfikacja/Konkurenci	Wzrost na żywo, pobierz studio, margines
Światło i cud	B2B/B2C treści/platformy	„Jedna zawartość - wiele kanałów”	Jazda na rowerze żelaznym	Udział cyfrowy, wzrost agregatorów, marża

Rynek iGaming w 2025 r. jest związkiem ekosystemów i dostawców treści/platform B2C na dużą skalę. Flutter i Kings ustawiają tempo w USA; Entain posiada równowagę multigeo w Europie; Evolution i Light & Wonder zasilanie „paliwo” - pokazy na żywo, sloty, agregatory i jackpoty. Aby zrozumieć ich perspektywy, spójrz nie tylko na przychody, ale na jakość lejka (płatności, płatności, gospodarka bonusowa), regulacyjne rozliczenie (RG/PF) i content machine. To właśnie te trzy bloki zmieniają skalę w zrównoważone marże i przepływy pieniężne.