(H1): Сравнение с Аргентиной и Бразилией (Парагвай)

Краткий вывод

Парагвай (CONAJZAR/DNIT) — централизованный регулятор с растущими канонами и курсом на расширение конкуренции в вертикалях (тендеры, отказ от исключительных концессий).

Аргентина — мозаичная модель: 24 юрисдикции, где провинции и CABA сами регулируют офлайн/онлайн (с разными сроками и условиями лицензий). Это легально и динамично, но юридически сложнее для операторов.

Бразилия — гигантский рынок на этапе регуляторного перезапуска: закон № 14.790/2023 легализовал фиксированные ставки (sports/e-sports) и запустил серию подзаконных актов; казино на земле пока не легальны, а законопроект об интегрированных курортах в Сенате.

Регуляторная архитектура

Парагвай

Регулятор: CONAJZAR, интегрирована в DNIT. Модель — концессионно-тендерная (quiniela, ставки, казино/бинго); публичная отчётность по сборам. В 2024 году собраны рекордные PYG 175,768 млрд (≈ USD 22,2 млн). В 2025-м декларируется дальнейшее усиление администрирования.

Аргентина

Регулирование — провинциальное (в т.ч. отдельные правила для CABA). Сроки и условия онлайн-лицензий различаются: напр., CABA — 5+5 лет; Пров. Буэнос-Айрес и Кордова — до 15 лет; Мендоса — 10+1.

Бразилия

Закон 14.790/2023 (12/2023) запустил режим фиксированных ставок; Минфин в 2024-м издал приказы с техтребованиями к операторам (онлайн-игры, лайв-студии, AML/ответственная игра). Для работы — подача на авторизацию, оплата высокой пошлины и соблюдение жёстких норм.

Оффлайн-казино: легализации нет; законопроект об интегрированных курортах (PL 2234/2022) находится в Сенате.

Оффлайн-рынок: что разрешено

Парагвай: действуют казино/слот-залы и ставки в рознице по концессионной схеме; расширение конкуренции — часть повестки 2025–2026.

Аргентина: офлайн регулируется на уровне провинций; крупные узлы — Буэнос-Айрес (провинция и город), Мендоса, Неукен и др. (условия различаются, как и налоговые режимы).

Бразилия: наземные казино не легальны, возможное разрешение — только после прохождения законопроекта в Сенате.

Онлайн-рынок: текущий статус

Парагвай: онлайн-вертикали подпадают под периметр CONAJZAR/DNIT; курс на уточнение рамок и тендеры (на фоне роста сборов).

Аргентина: легально и децентрализованно — онлайн регулируется провинциями/САВА; для операторов это значит мультилицензирование и локальный комплаенс под каждую юрисдикцию.

Бразилия: в фокусе — фиксированные ставки (sports/e-sports) с федеральной авторизацией и техрегламентами; власти активно блокируют нерегулируемых и требуют подать заявки/уплатить сборы. Дискуссия об онлайн-играх шире ставок ведётся в рамках подзаконки.

Налоги и сборы: куда течёт денежный поток

Парагвай: ключевой индикатор — каноны CONAJZAR, достигшие исторического максимума в 2024-м (PYG 175,8 млрд). Эти суммы не равны GGR, но отражают рост оборотов и собираемости.

Аргентина: налоговые/лицензионные правила разнятся по провинциям (включая ставки по онлайн-GGR, сборы за лицензию и маркетинговые ограничения). Для планирования нужны локальные расчёты по каждой юрисдикции.

Бразилия: высокая входная пошлина и комплексные требования к авторизации; регулятор объявлял о приостановке тех, кто не подал заявки, и о жёстком контроле рекламы, AML и платежей.

Сложность входа и скорость масштабирования

В Парагвае централизованный тендер/концессия + явная связка с DNIT упрощают прогнозируемость и скорость запуска, при этом конкуренция будет расти по мере реформ.

В Аргентине — регуляторный лабиринт из 24 решений: высокая юридическая и операционная нагрузка, но и гибкость — можно выбирать «быстрые» провинции и строить портфель.

В Бразилии — колоссальный потенциал масштаба, но жёсткая подзаконка и публичное давление на отрасль (блокировки/санкции) делают time-to-market чувствительным к комплаенсу и срокам.

Таблица-сравнение (2025)

Что это значит для Парагвая (практически)

1. Окно для онлайн-роста: на фоне жёсткой перезагрузки Бразилии и фрагментации Аргентины Парагвай с понятной централизованной рамкой может быстрее масштабировать онлайн-вертикали через прозрачные тендеры и контроль DNIT.

2. Туристический перехват: отсутствие наземных казино в Бразилии делает пограничные узлы Парагвая (Сьюдад-дель-Эсте, Энкарнасьон) привлекательнее для ночёвок и событий. (Следствие статуса-кво в Бразилии.)

3. Инвест-сигнал: рекордные сборы и публичная метрика канонов — понятный KPI для инвесторов, банкиров и региональных властей.

Взгляд до 2030

Парагвай: мультилицензирование и цифровой контроль сборов → устойчивый рост канонов/налогов и выход новых операторов.

Аргентина: конвергенция практик между провинциями (жёстче KYC/AML, унификация техтребований) при сохранении мозаики ставок и сроков.

Бразилия: полное становление рынка фиксированных ставок; перспективы IR-казино зависят от прохождения проекта в Сенате — при принятии изменят карту туризма всего региона.

На старте 2025-го Парагвай выглядит более прогнозируемым и быстрозапускаемым рынком, чем Аргентина (юридическая фрагментация) и Бразилия (жёсткий регуляторный переход + отсутствие офлайн-казино). Для стратегий ЛатАм-портфеля это означает: Парагвай — быстрый go-to-market, Аргентина — портфельная сборка по провинциям, Бразилия — ставка на масштаб при сверхвнимании к комплаенсу и политическому циклу.

Источники: публичные данные CONAJZAR/DNIT по сборам Парагвая; аналитические обзоры и справочники по регулируемым онлайн-рынкам Аргентины; закон № 14.790/2023 и приказы Минфина Бразилии; актуальные отраслевые публикации о статусе законопроектов по казино.