Почему Curacao и Мальта меняют налоговую систему iGaming

Главный тренд 2025 года для «традиционных» iGaming-юрисдикций — сближение с глобальными налоговыми и регуляторными стандартами. Это не косметика: из-за новых правил меняются база налогообложения, доступ к платёжным рельсам, стоимость комплаенса и итоговая маржинальность.

1) Глобальные драйверы перемен

OECD Pillar Two: ввод глобального минимального эффективного налога 15% для международных групп с выручкой > €750 млн. Юрисдикции адаптируют корпоративные правила, чтобы не терять налоговую базу и статус «надёжной» площадки.

Давление на «серые» схемы и требование прозрачности: без этого банки и PSP режут аппрувалы, а регуляторы стран-реципиентов усиливают надзор.

2) Что происходит в Curaçao: LOK вместо «сублицензий»

LOK вступил в силу (National Ordinance on Games of Chance): уходит модель мастер/сублицензий, запускается новая система B2C/B2B-лицензирования под надзором Curaçao Gaming Authority (CGA).

Переходный период: продление временных (provisional/Green Seal) разрешений до 24 декабря 2025 и обязательная переклассификация лицензий под LOK (в т. ч. завершение «оранжевых» сертификатов).

Как это бьёт по экономике оператора

База налогообложения и отчётность становятся ближе к «белым» рынкам, уходит регуляторный арбитраж «через субку». Формально LOK — про регулирование, но фискальная дисциплина и SupTech-надзор тянут за собой выше Compliance-OPEX и лучший доступ к PSP (выше Approval Rate → больше Handle при том же маркетинге). Подтверждённый статус снижает риск блокировок и чарджбеков — это плюс к LTV.

3) Что происходит на Мальте: точечный gaming-налог + «минимум 15%» на уровне CIT

Gaming-налог на дистанционные услуги на Мальте — это 5% от gaming-revenue с игроков, находящихся в Мальте (то есть точечный, а не глобальный оборотный сбор).

Корпоративный уровень: Мальта синхронизируется с Pillar Two через механизмы, позволяющие применять эффективные 15% к крупным MNE (в т. ч. локальный «top-up» по новым правилам FITWI/MTT). Это меняет CIT-контур для больших групп, не затрагивая напрямую сам gaming-tax.

В параллель Мальта в 2023 г. приняла Bill 55 (правовая «стенка» против исполнения некоторых иностранных решений в отношении MGA-операторов) — это про правовую защищённость, а не про налог, но важно для оценки рисков.

Экономический эффект для оператора

Для среднего оператора (вне периметра Pillar Two) структура gaming-налога не меняется; важнее, что MGA-статус повышает доверие PSP и снижает Payment Cost/Chargeback Rate.

Для большой группы (порог Pillar Two): растёт корпоративная налоговая нагрузка до 15% ETR, что нужно закладывать в Net/GGR и оценку ROI по юрисдикциям.

4) «Налог» vs «маржа»: почему регуляторная чистка всё равно окупается

• +5 п.п. Approval Rate депозитов (благодаря «белым» рельсам) = +3–8% к GGR при неизменном маркетинге.
• Ниже Payment Cost % Handle и меньше Chargeback/Refund Rate → растёт NGR и Retention.
• Прозрачность (PF-артефакты, читаемые правила) открывает «строгие» каналы закупки — дешевле CAC, длиннее LTV.

5) Мини-P&L: как смена режима отражается в цифрах

Пусть GGR = $2,0 млн; бонусы 15% GGR; контент 12% GGR; платежи 1,5% GGR; джекпоты 2% GGR; OPEX $0,5 млн.

Старый «серый» режим: gaming-tax минимален, но Approval Rate ниже → Handle срезан; Payment Cost выше на 0,5 п.п.; Chargeback выше.

Новый «белый» режим (LOK/MGA-вектор): gaming-tax/сборы ↑, Compliance-OPEX ↑, зато Approval Rate ↑, Payment Cost ↓, жалобы ↓.

В «сведённом» эффекте Net/GGR нередко растёт на 2–5 п.п., если платежи и ретеншн действительно подтягиваются (а это типовой исход при переходе на «белые» рельсы).

6) Что закладывать в модель на 2025–2026

1. Curaçao (LOK): план перерегистрации (B2C/B2B), аудит провайдеров, обновление договоров, бюджет на Compliance-OPEX и отчётность; следите за дедлайнами CGA (пролонгации и крайние даты).

2. Мальта (MGA): подтверждайте, попадаете ли под Pillar Two; пересоберите CIT-модель и трансфертное ценообразование; gaming-tax 5% на мальтийских игроков — без сюрпризов, но учитывайте VAT-изъятия и невозмещаемый входной НДС по ряду услуг.

3. Платежи: сравните матрицу PSP до/после миграции; цель — Approval ≥90% по локальным методам и p95 Time-to-Payout < 4 ч (VIP — минуты).

4. Маркетинг: готовьте «белые» креативы/дискилеймеры; считайте iLTV, а не весь LTV когорты.

5. PF-прозрачность и RG: вынесите «панель честности» и лимиты в UI — это ускоряет модерацию и снижает жалобы.

7) Частые ошибки

Сравнивать только номинальный налог, игнорируя базу (GGR/NGR), платежи и комплаенс.

Откладывать миграцию под LOK — рискуете попасть под дедлайны CGA и получить разрывы в платежах.

Не учитывать Pillar Two в холдинговой модели — сюрпризом прилетает «top-up» до 15% и ломает Net/GGR.

8) Чек-лист CFO/COO

• Проверили, какая база налога применяется (GGR/NGR) и как считаются бонусы.
• Оценили Pillar Two (порог €750 млн, математика ETR 15%).
• Замерили Approval Rate / Payment Cost / Chargeback до и после смены режима.
• Заложили Compliance-OPEX (аудиты, отчётность, SupTech).
• Обновили контракты с провайдерами контента под новые лицензии LOK/MGA.

Curaçao и Мальта синхронизируются с миром: Curaçao закрывает эпоху суб-лицензий и вводит LOK + CGA, а Мальта сохраняет предсказуемый 5% gaming-tax и поднимает планку корпоративной эффективности до 15% ETR для крупных групп. Это повышает издержки комплаенса, но улучшает воронку денег: белые платежи, быстрые выплаты, доступ к медиа, меньше возвратов и выше доверие. Для оператора вывод простой: считать не «ставку», а Net/GGR с учётом платежей, бонусов и Pillar Two — и тогда «реформа налогов» превращается из угрозы в рычаг предсказуемой прибыли.