(H1): Порівняння з Аргентиною і Бразилією (Парагвай)

Короткий висновок

Парагвай (CONAJZAR/DNIT) - централізований регулятор зі зростаючими канонами і курсом на розширення конкуренції у вертикалях (тендери, відмова від виняткових концесій).

Аргентина - мозаїчна модель: 24 юрисдикції, де провінції і CABA самі регулюють офлайн/онлайн (з різними термінами і умовами ліцензій). Це легально і динамічно, але юридично складніше для операторів.

Бразилія - гігантський ринок на етапі регуляторного перезапуску: Закон № 14. 790/2023 легалізував фіксовані ставки (sports/e-sports) і запустив серію підзаконних актів; казино на землі поки не легальні, а законопроект про інтегровані курорти в Сенаті.

Регуляторна архітектура

Парагвай

Регулятор: CONAJZAR, інтегрована в DNIT. Модель - концесійно-тендерна (quiniela, ставки, казино/бінго); публічна звітність по зборах. У 2024 році зібрані рекордні PYG 175,768 млрд (≈ USD 22,2 млн). У 2025-му декларується подальше посилення адміністрування.

Аргентина

Регулювання - провінційне (в т.ч. окремі правила для CABA). Терміни та умови онлайн-ліцензій розрізняються: напр., CABA - 5 + 5 років; Пров. Буенос-Айрес і Кордова - до 15 років; Мендоса - 10 + 1.

Бразилія

Закон 14. 790/2023 (12/2023) запустив режим фіксованих ставок; Мінфін у 2024-му видав накази з технічними вимогами до операторів (онлайн-ігри, лайв-студії, AML/відповідальна гра). Для роботи - подача на авторизацію, оплата високого мита і дотримання жорстких норм.

Офлайн-казино: легалізації немає; законопроект про інтегровані курорти (PL 2234/2022) знаходиться в Сенаті.

Оффлайн-ринок: що дозволено

Парагвай: діють казино/слот-зали і ставки в роздробі за концесійною схемою; розширення конкуренції - частина порядку денного 2025-2026.

Аргентина: офлайн регулюється на рівні провінцій; великі вузли - Буенос-Айрес (провінція і місто), Мендоса, Неукен та ін. (умови розрізняються, як і податкові режими).

Бразилія: наземні казино не легальні, можливий дозвіл - тільки після проходження законопроекту в Сенаті.

Онлайн-ринок: поточний статус

Парагвай: онлайн-вертикалі підпадають під периметр CONAJZAR/DNIT; курс на уточнення рамок і тендери (на тлі зростання зборів).

Аргентина: легально і децентралізовано - онлайн регулюється провінціями/САВА; для операторів це означає мультиліцензування і локальний комплаєнс під кожну юрисдикцію.

Бразилія: у фокусі - фіксовані ставки (sports/e-sports) з федеральною авторизацією і техрегламентами; влада активно блокує нерегульованих і вимагає подати заявки/сплатити збори. Дискусія про онлайн-ігри ширше ставок ведеться в рамках підзаконки.

Податки та збори: куди тече грошовий потік

Парагвай: ключовий індикатор - канони CONAJZAR, що досягли історичного максимуму в 2024-му (PYG 175,8 млрд). Ці суми не дорівнюють GGR, але відображають зростання оборотів і збирання.

Аргентина: податкові/ліцензійні правила різняться по провінціях (включаючи ставки по онлайн-GGR, збори за ліцензію і маркетингові обмеження). Для планування потрібні локальні розрахунки по кожній юрисдикції.

Бразилія: високе вхідне мито та комплексні вимоги до авторизації; регулятор оголошував про припинення тих, хто не подав заявки, і про жорсткий контроль реклами, AML і платежів.

Складність входу та швидкість масштабування

У Парагваї централізований тендер/концесія + явна зв'язка з DNIT спрощують прогнозованість і швидкість запуску, при цьому конкуренція буде рости в міру реформ.

В Аргентині - регуляторний лабіринт з 24 рішень: високе юридичне та операційне навантаження, але і гнучкість - можна вибирати «швидкі» провінції і будувати портфель.

У Бразилії - колосальний потенціал масштабу, але жорстка підзаконка і публічний тиск на галузь (блокування/санкції) роблять time-to-market чутливим до комплаєнсу і термінів.

Таблиця-порівняння (2025)

Що це означає для Парагваю (практично)

1. Вікно для онлайн-зростання: на тлі жорсткого перезавантаження Бразилії і фрагментації Аргентини Парагвай зі зрозумілою централізованою рамкою може швидше масштабувати онлайн-вертикалі через прозорі тендери і контроль DNIT.

2. Туристичне перехоплення: відсутність наземних казино в Бразилії робить прикордонні вузли Парагваю (Сьюдад-дель-Есте, Енкарнасьон) привабливішими для ночівель і подій. (Наслідок статусу-кво в Бразилії.)

3. Інвест-сигнал: рекордні збори і публічна метрика канонів - зрозумілий KPI для інвесторів, банкірів і регіональної влади.

Погляд до 2030

Парагвай: мультиліцензування і цифровий контроль зборів → стійке зростання канонів/податків і вихід нових операторів.

Аргентина: конвергенція практик між провінціями (жорсткіше KYC/AML, уніфікація техтребувань) при збереженні мозаїки ставок і термінів.

Бразилія: повне становлення ринку фіксованих ставок; перспективи IR-казино залежать від проходження проекту в Сенаті - при прийнятті змінять карту туризму всього регіону.

На старті 2025-го Парагвай виглядає більш прогнозованим і швидкозапускаємим ринком, ніж Аргентина (юридична фрагментація) і Бразилія (жорсткий регуляторний перехід + відсутність офлайн-казино). Для стратегій ЛатАм-портфеля це означає: Парагвай - швидкий go-to-market, Аргентина - портфельна збірка по провінціях, Бразилія - ставка на масштаб при надвнимании до комплаенсу і політичного циклу.

Джерела: публічні дані CONAJZAR/DNIT по зборах Парагваю; аналітичні огляди та довідники з регульованих онлайн-ринків Аргентини; Закон № 14. 790/2023 та накази Мінфіну Бразилії; актуальні галузеві публікації про статус законопроектів щодо казино.