Крипто-казино
Torrent Gear
ТОП-5 біржових і публічних компаній в сфері iGaming
1) Flutter Entertainment plc (LSE/NYSE: FLUT)
Хто це: Світовий № 1 за масштабом онлайн-ставок і казино. Портфель брендів: FanDuel (США), Paddy Power/Betfair/Sky Betting & Gaming (UK/IE), PokerStars (глобально), Sportsbet (AU), Sisal (IT). Сильний власний стек ризику/котирувань, маркетингу і CRM, глибокий омніканал в США через FanDuel.
Драйвери росту
США: розширення штатів (спорт) і iCasino там, де дозволено; крос-селл зі спорту в казино.
EB/UK: утримання частки при посиленні RG/реклами за рахунок даних і персоналізації.
Контент і live-ігри через партнерства та ексклюзиви; розвиток покеру як «фаннела».
Ключові ризики
Регуляторика (ліміти ставок/швидкості, маркетинг, податки), юридичні кейси.
Вартість трафіку в США і тиск на промо.
Що дивитися у звітах (KPI)
Активні місячні клієнти (AMCs), ARPU, частка ринку США (особливо Net Gaming Revenue), мікс спорт/казино, маржа після промо, LTV/CAC.
2) DraftKings Inc. (NASDAQ: DKNG)
Хто це: Один з лідерів онлайн-ставок і казино в США. Сильна власна трейдинг-платформа, просунута персоналізація та інтеграції з медіа. Активно будує iCasino-екосистему на базі внутрішніх студій та ексклюзивного контенту.
Драйвери росту
Поглиблення в iCasino (вище маржа і передбачуваність vs спорт).
Партнерства з лігами/медіа, зростання «in-play» і SGP (same game parlays).
Операційна дисципліна: зниження промо-інтенсивності, поліпшення платежів і виплат.
Ключові ризики
Волатильність маржі спорту в пікові сезони.
Юрисдикційні бар'єри iCasino; конкуренція за VIP.
KPI
NGR по вертикалях, маржа після промо, утримання когорт, Approval Rate/Time-to-Payout, частка гаманця у активних.
3) Entain plc (LSE: ENT)
Хто це: Глобальний онлайн-гравець з сильною європейською базою (bwin, partypoker, Ladbrokes/Coral, Eurobet). Модель - мультигео + власний технологічний стек. Паралельно - партнерський бізнес в США через BetMGM (JV).
Драйвери росту
Реструктуризація портфеля, фокус на ринках зі стійким комплаєнсом і «білими» платежами.
Поліпшення юніт-економіки бонусів і контенту (мікс слотів/лайв, місії/сезони).
Зростання JV-дивідендів від BetMGM у міру масштабування iCasino в декількох штатах.
Ключові ризики
Подальші регуляторні обмеження в EC/UK; успадковані юридичні питання.
Тиск на маржу при переході на «правила в коді» (RG/ліміти/швидкість).
KPI
Онлайн-NGR по регіонах, маржа після бонусів і платежів, внесок JV, PF/RG-метрики (для допуску в канали).
4) Evolution AB (STO: EVO)
Хто це: Провідний B2B-провайдер лайв-казино і RNG-контенту (через NetEnt/Red Tiger/Big Time Gaming). Бенефіціар «омніканального» тренду: оператори по всьому світу купують у Evolution живі столи, шоу-ігри і слотовий портфель.
Драйвери росту
Експансія студій і локалізація ігор (мови, прайм-тайми, ексклюзиви).
Нові формати шоу (краш-/game-shows), джекпоти, механіки Megaways.
Висока операційна маржа за рахунок B2B-моделі і «мережевого ефекту» провайдерів.
Ключові ризики
Сертифікація/регуляторика в нових регіонах; репутаційні кейси навколо маркетингу та контенту.
Конкуренція з боку інших лайв-студій (ціна/якість/ліцензії).
KPI
Зростання доходу по регіонах, студійне завантаження, частка live vs RNG, валова маржа, «хіт-рейт» нових релізів у операторів.
5) Light & Wonder, Inc. (NASDAQ: LNW)
Хто це: Контент і платформи для наземного та онлайн-казино: слоти (наземні і цифрові), агрегатор OpenGaming, PAM-рішення, ігрові системи для IR. Ставка на «один контент - багато каналів».
Драйвери росту
Перепакування наземних хітів в онлайн (і навпаки), крос-ліцензування брендів.
Розширення платформного стека (агрегація контенту, PAM, джекпоти).
Географічна експансія в регульовані онлайн-ринки.
Ключові ризики
Капіталомісткість заліза (наземні слоти/кабіни) і циклічність IR-капексів.
Залежність від успіху великих релізів/франшиз.
KPI
Частка цифрового доходу, зростання агрегатора, «прив'язка» операторів (retention контенту), маржа по сегментах.
Чому саме ці п'ять
Широкий «слід» по ринках: США/Європа - найбільш грошові регіони iGaming, і ці компанії там системоутворюючі.
Різні ролі в ланцюжку: два потужних B2C-гіганта США (Flutter/DraftKings), європейський мультигео-гравець (Entain), топ-B2B live + RNG (Evolution) і контентно-платформний конгломерат (Light & Wonder).
Ефект масштабу: доступ до «білих» платіжних рейок, медіа та ексклюзивів робить їх юніт-економіку більш передбачуваною.
Що дивитися інвестору/партнеру в 2025
1. Баланс спорт/казино: казино дає більш стабільний NGR/маржу; спорт - воронка і бренд.
2. Платежі та виплати: Approval Rate і p95 Time-to-Payout безпосередньо корелюють з LTV/Retention.
3. Бонусна дисципліна: Bonus Cost% GGR і інкремент до LTV, а не «спалювання» промо.
4. PF-прозорість і RG: допуск до «білих» каналів реклами і зниження chargeback/скарг.
5. Контент-стратегія: швидкість релізів, частка ексклюзивів, джекпот-інжиніринг, «сезони» і місії.
6. Юрисдикції та податки: GGR-/NGR-база, ставки та очікувані зміни; вплив Pillar Two для великих груп.
Коротка таблиця фокусів
iGaming-ринок в 2025 році - це союз масштабних B2C-екосистем і постачальників контенту/платформ. Flutter і DraftKings задають темп в США; Entain утримує мультигео-баланс в Європі; Evolution і Light & Wonder поставляють «паливо» - лайв-шоу, слоти, агрегатори і джекпоти. Щоб розуміти їх перспективи, дивіться не тільки на виручку, а на якість воронки (платежі, виплати, бонусна економіка), регуляторний допуск (RG/PF) і контентну машинку. Саме ці три блоки перетворюють масштаби в стійку маржу і грошовий потік.