Чому Curacao і Мальта змінюють податкову систему iGaming

Головний тренд 2025 року для «традиційних» iGaming-юрисдикцій - зближення з глобальними податковими та регуляторними стандартами. Це не косметика: через нові правила змінюються база оподаткування, доступ до платіжних рейок, вартість комплаєнсу і підсумкова маржинальність.

1) Глобальні драйвери змін

OECD Pillar Two: введення глобального мінімального ефективного податку 15% для міжнародних груп з виручкою> €750 млн. Юрисдикції адаптують корпоративні правила, щоб не втрачати податкову базу і статус «надійного» майданчика.

Тиск на «сірі» схеми і вимога прозорості: без цього банки і PSP ріжуть апрували, а регулятори країн-реципієнтів посилюють нагляд.

2) Що відбувається в Curaçao: LOK замість «субліцензій»

LOK набув чинності (National Ordinance on Games of Chance): йде модель майстер/субліцензій, запускається нова система B2C/B2B-ліцензування під наглядом Curaçao Gaming Authority (CGA).

Перехідний період: продовження тимчасових (provisional/Green Seal) дозволів до 24 грудня 2025 і обов'язкова перекласифікація ліцензій під LOK (в т. ч. завершення «помаранчевих» сертифікатів).

Як це б'є по економіці оператора

База оподаткування і звітність стають ближчими до «білих» ринків, йде регуляторний арбітраж «через субку». Формально LOK - про регулювання, але фіскальна дисципліна і SupTech-нагляд тягнуть за собою вище Compliance-OPEX і кращий доступ до PSP (вище Approval Rate → більше Handle при тому ж маркетингу). Підтверджений статус знижує ризик блокувань і чарджбеків - це плюс до LTV.

3) Що відбувається на Мальті: точковий gaming-податок + «мінімум 15%» на рівні CIT

Gaming-податок на дистанційні послуги на Мальті - це 5% від gaming-revenue з гравців, що знаходяться в Мальті (тобто точковий, а не глобальний оборотний збір).

Корпоративний рівень: Мальта синхронізується з Pillar Two через механізми, що дозволяють застосовувати ефективні 15% до великих MNE (в т. ч. локальний «top-up» за новими правилами FITWI/MTT). Це змінює CIT-контур для великих груп, не зачіпаючи безпосередньо сам gaming-tax.

У паралель Мальта в 2023 р. прийняла Bill 55 (правова «стінка» проти виконання деяких іноземних рішень щодо MGA-операторів) - це про правову захищеність, а не про податок, але важливо для оцінки ризиків.

Економічний ефект для оператора

Для середнього оператора (поза периметром Pillar Two) структура gaming-податку не змінюється; важливіше, що MGA-статус підвищує довіру PSP і знижує Payment Cost/Chargeback Rate.

Для великої групи (поріг Pillar Two): зростає корпоративне податкове навантаження до 15% ETR, що потрібно закладати в Net/GGR і оцінку ROI по юрисдикціях.

4) «Податок» vs «маржа»: чому регуляторна чистка все одно окупається

• + 5 п.п. Approval Rate депозитів (завдяки «білим» рейкам) = + 3-8% до GGR при незмінному маркетингу.
• Нижче Payment Cost% Handle і менше Chargeback/Refund Rate → росте NGR і Retention.
• Прозорість (PF-артефакти, правила, що читаються) відкриває «суворі» канали закупівлі - дешевше CAC, довше LTV.

5) Міні-P & L: як зміна режиму відображається в цифрах

Нехай GGR = $2,0 млн; бонуси 15% GGR; контент 12% GGR; платежі 1,5% GGR; джекпоти 2% GGR; OPEX $0,5 млн.

Старий «сірий» режим: gaming-tax мінімальний, але Approval Rate нижче → Handle зрізаний; Payment Cost вище на 0,5 п. п.; Chargeback вище.

Новий «білий» режим (LOK/MGA-вектор): gaming-tax/збори ↑, Compliance-OPEX ↑, зате Approval Rate ↑, Payment Cost ↓, скарги ↓.

У «зведеному» ефекті Net/GGR нерідко зростає на 2-5 п. п., якщо платежі і ретеншн дійсно підтягуються (а це типовий результат при переході на «білі» рейки).

6) Що закладати в модель на 2025-2026

1. Curaçao (LOK): план перереєстрації (B2C/B2B), аудит провайдерів, оновлення договорів, бюджет на Compliance-OPEX і звітність; слідкуйте за дедлайнами CGA (пролонгації і крайні дати).

2. Мальта (MGA): підтверджуйте, чи потрапляєте під Pillar Two; пересоберіть CIT-модель і трансфертне ціноутворення; gaming-tax 5% на мальтійських гравців - без сюрпризів, але враховуйте VAT-вилучення і невідшкодований вхідний ПДВ по ряду послуг.

3. Платежі: порівняйте матрицю PSP до/після міграції; мета - Approval ≥90% за локальними методами і p95 Time-to-Payout <4 год (VIP - хвилини).

4. Маркетинг: готуйте «білі» креативи/дискілеймери; рахуйте iLTV, а не весь LTV когорти.

5. PF-прозорість і RG: винесіть «панель чесності» і ліміти в UI - це прискорює модерацію і знижує скарги.

7) Часті помилки

Порівнювати тільки номінальний податок, ігноруючи базу (GGR/NGR), платежі та комплаєнс.

Відкладати міграцію під LOK - ризикуєте потрапити під дедлайни CGA і отримати розриви в платежах.

Не враховувати Pillar Two в холдинговій моделі - сюрпризом прилітає «top-up» до 15% і ламає Net/GGR.

8) Чек-лист CFO/COO

• Перевірили, яка база податку застосовується (GGR/NGR) і як вважаються бонуси.
• Оцінили Pillar Two (поріг €750 млн, математика ETR 15%).
• Заміряли Approval Rate/Payment Cost/Chargeback до і після зміни режиму.
• Заклали Compliance-OPEX (аудити, звітність, SupTech).
• Оновили контракти з провайдерами контенту під нові ліцензії LOK/MGA.

Curaçao і Мальта синхронізуються зі світом: Curaçao закриває епоху суб-ліцензій і вводить LOK + CGA, а Мальта зберігає передбачуваний 5% gaming-tax і піднімає планку корпоративної ефективності до 15% ETR для великих груп. Це підвищує витрати комплаєнсу, але покращує воронку грошей: білі платежі, швидкі виплати, доступ до медіа, менше повернень і вище довіру. Для оператора висновок простий: вважати не «ставку», а Net/GGR з урахуванням платежів, бонусів і Pillar Two - і тоді «реформа податків» перетворюється з загрози в важіль передбачуваного прибутку.